苹果急涨 AI策略能否支撑其估值？

苹果 (AAPL-US) 周五下滑 1.04% 至每股 207.49 美元，守稳全球市值第二的宝座，不过苹果近期创纪录的涨势已经开始让人怀疑，其人工智能 (AI) 策略是否能够支撑其估值。

苹果 WWDC 2024 开发者大会于 6 月 11 日开幕，正式发表名为“Apple Intelligence”的苹果 AI 人工智能，华尔街看好这将激发大规模果迷的升级周期，苹果股价自上周随之飙升至历史新高，市值一度超过微软，夺回全球最大市值股票的宝座。

苹果的预估本益比飞升至 30 倍左右，而苹果过去一直难以长时间维持在这个水准。虽然苹果的计划受到了追求更快收入增长，更高资本回报率的投资者欢迎，但一些分析师仍对此抱持怀疑的态度。

管理 79 亿美元资产的 TwinFocus Capital Partners LLC 首席投资长 David Daglio 表示：“希望市场是正确的，但到目前为止我们还没有看到足够的证据，我不会再加码买苹果，因为风险回报率充其量是负的。”

苹果的 AI 策略何时能为收入带来实质成长是关键。新的 AI 产品推出可能比投资者希望的要慢，一直持续到 2025 年。

华尔街多头预期，苹果的营收成长将在 2024 年下半年回升，但全年只有 1%，2025 年加速到 7%。 iPhone 方面，营收预计将在 2024 年最后两季年减。

对于考虑如何利用 AI 下一波涨势获利的投资人来说，估值攀升是首要考量。除苹果外，微软和英伟达亦创纪录高点，推高美股大盘走势，也推高股票的本益比。微软的预估本益比约 34 倍，英伟达为 43 倍。那斯达克 100 指数的预估本益比约 27 倍。

尽管苹果已经自每股 220.20 美元的历史高位下滑到周五的每股 207.49 美元，多头仍认为苹果股价还有上涨空间。

摩根大通分析师 Samik Chatterjee 等人本周把苹果目标价从 225 美元上调至 245 美元，称新的 AI 功能有望启动 iPhone 升级周期并提振盈利。不过，Laffer Tengler Investments 执行长 Nancy Tengler 表示，由于估值原因，苹果已从她的首选股名单中排除。