电子产业链的“涨价警报”再次拉响！近日，被动元件大厂国巨向客户发布通知，宣布将对部分电阻电容产品实施价格调整。在这涨价趋势下，在A股市场已提前显现，被动元器件板块近期表现活跃。
从近期行情来看，A股被动元器件龙头呈现“分化上行、强者恒强”的格局。截至2026年2月9日收盘，三环集团（300408）股价报54.19元，当日上涨6.63%，近三个月累计涨幅达21.91%，近一年涨幅更是高达37.99%，总市值稳居板块首位，达1038.55亿元；风华高科（000636）当日股价微跌0.85%报21.10元，但近三个月累计上涨30.17%，今年以来涨幅也达到28.07%，总市值达244.13亿元。此外，顺络电子、江海股份等龙头当日也纷纷实现上涨，涨幅分别为3.55%、4.20%，板块整体热度凸显。
值得注意的是，龙头个股走势分化背后，是其业务结构、核心竞争力的差异，也与国巨调价引发的行业预期深度绑定。
“领头羊”们集体涨价
近日，全球电阻龙头国巨正式官宣，自2026年2月1日起，对RC0402、RC0603、RC0805、RC1206等系列主流规格电阻产品实施价格上调，涨幅区间锁定15%-20%。这并非国巨近期首次调价，此前其已完成特定钽质电容与磁珠产品的价格调整，短期内密集调价的动作，不仅凸显了企业面临的成本压力，更像一颗“信号弹”，预示着被动元器件行业新一轮涨价潮已全面铺开。
作为A股被动元器件板块的“领头羊”，三环集团与风华高科的近期动态，直接反映了行业涨价周期下上市公司的发展逻辑。其中，三环集团的强势表现，核心得益于其多赛道卡位与技术壁垒优势。公司作为电子陶瓷平台型龙头，掌握从粉体合成到检测的全产业链核心技术，累计专利超2000项，毛利率稳定在43%-44%，高端产品更是达到45%以上。其产品矩阵全面覆盖通信部件、MLCC、半导体材料等领域，其中陶瓷插芯全球市占率超80%，适配800G/1.6T光模块需求，AI服务器用MLCC用量更是传统服务器的8倍，精准契合当前AI算力、新能源汽车等高端领域的爆发式需求。
风华高科作为国内电阻、电容领域的核心企业，与国巨业务重合度较高，其近期走势则更多反映了电阻涨价带来的直接影响。公司主营电阻、MLCC等产品，是国内少数能与国巨、华新科抗衡的企业，国巨调价后，公司大概率会跟进上调电阻产品价格，从而缓解此前的利润压力。2025年前三季度，风华高科实现营业收入41.08亿元，同比增长15.00%，但归母净利润2.28亿元，同比下降13.95%，毛利率仅为18.6%，成本压力显著。
三大核心动因支撑涨价
整体来看，国巨作为全球龙头的调价动作，不仅直接带动板块情绪升温，更给A股上市公司带来了调价窗口与市场份额提升机会——对于具备高端产能、技术壁垒的龙头企业而言，涨价不仅能转嫁成本压力，还能凭借国产替代优势抢占日韩企业市场份额；而对于业务集中在中低端领域的上市公司，则需面临成本上涨与跟风调价的双重考验，行业分化将进一步加剧。
结合近期市场动态，笔者整理了被动元器件领域（含A股上市公司及核心关联龙头）近期产品涨价和节点信息汇总：
在行业人士看来，国巨此次高调涨价，是成本与需求双重挤压下的必然选择。看似简单的15%-20%涨幅背后，是整个被动元器件产业链面临的共性困境，核心动因主要集中在三点。
其一，原材料成本刚性飙升。电阻、电容等被动元器件生产高度依赖白银、钌、钯等贵金属，2025年底以来这些原材料价格持续走高，其中白银涨幅超20%、钌飙升近30%、钯金突破1200美元/盎司。贵金属在国巨电阻生产成本中占比35%-40%，直接导致单颗电阻原材料成本上涨约18%，超出企业消化能力，叠加电极浆料等辅助材料涨价，成本压力进一步加剧。
其二，需求与产能错配。AI服务器、新能源汽车等高端领域需求爆发，新能源汽车被动元件用量是传统燃油车的3-5倍，但高端产能扩张滞后于需求增速，供需失衡下，厂商通过调价优化产能分配，优先保障高附加值产品供应。
其三，全产业链成本传导。晶圆代工、封装测试等上下游环节涨价，叠加物流、人力等运营成本增加，成本压力沿产业链传导至被动元器件厂商，调价成为其转嫁成本、维持盈利的必然选择。
从龙头到全行业，谁在被影响？
国巨的涨价绝非单一企业行为，更像是行业“多米诺骨牌”，其影响已快速传导至上下游，引发全产业链连锁反应。
行业内部，跟风调价已成必然。松下已率先对30-40个规格钽电容调价15%-30%，华新科、风华高科等国内头部厂商也在酝酿跟进。相较于国巨等龙头，中小被动元件企业处境艰难，成本控制能力薄弱，不跟进则面临亏损，跟风又会丧失价格优势，国巨此次涨价或将进一步加剧行业洗牌。
下游应用端，不同领域承压差异明显。消费电子领域首当其冲，被动元件用量大、成本敏感度高，国巨涨价直接压缩中低端厂商利润空间，要么消化成本、要么上调售价，竞争力承压；汽车电子领域，新能源车企核心部件依赖车规级被动元件，涨价推高采购成本，中小车企利润压力尤为突出；工业与算力设备领域影响相对可控，供应商议价能力强，成本可部分向下游传导，对出货量冲击有限。
从行业人士来看，跟风调价已成必然趋势。目前，松下已率先跟进，对钽电容产品调价15%-30%，华新科、风华高科等国内头部厂商也在酝酿调价方案。对于中小被动元件企业而言，处境则更为艰难——它们的成本控制能力远不如国巨，若不跟进涨价，将面临亏损压力；若跟风涨价，又会失去原本的价格优势，最终可能被市场淘汰。据行业协会数据，2025年国内已有超10%的中小被动元件企业因成本压力退出市场，此次国巨涨价可能进一步加剧行业洗牌。
从下游应用端来看，不同领域承受的压力差异显著。
消费电子领域首当其冲，利润空间被大幅压缩。智能手机、笔记本电脑、家电等产品中，被动元件用量大、单价低，对成本敏感度极高。一款中高端智能手机需要使用超200颗不同规格的电阻，国巨此次涨价将使单部手机的电阻采购成本增加约1.5元，按年出货量1亿部计算，企业仅电阻采购就将多支出1.5亿元。对于利润本就微薄的中低端消费电子厂商而言，要么选择自行消化成本、压缩利润，要么选择上调终端售价，面临市场竞争力下降的风险。
汽车电子领域压力凸显，单车成本抬升。新能源汽车的车载控制系统、电池管理系统等核心部件，高度依赖车规级电阻、MLCC、钽电容。此次涨价将直接推高车企的零部件采购成本，对于中小车企而言，可能面临利润进一步压缩的困境，而大型车企则需通过与供应商议价、优化产品设计等方式消化成本压力。
工业与算力设备领域影响相对可控。AI服务器、工控设备对被动元件的可靠性要求极高，供应商议价能力更强，成本可部分向下游传导。因此，此次涨价对该领域的影响主要以价格调整为主，对出货量的冲击相对有限。
