导航芯片作为技术密集、高投入特性显著的关键领域，营运能力不仅是企业资产运营效率的“晴雨表”，更直接反映研发投入、业务布局与市场拓展的平衡水平。基于财报数据，集微网梳理了北斗星通、振芯科技、航宇微、华力创通四家核心企业的营业周期、存货周转率等关键指标，可以发现国内导航芯片行业正呈现“多极分化”态势，背后折射出不同业务模式与成长阶段下的战略选择差异。
行业特性凸显营运能力重要性
导航芯片行业兼具“技术壁垒高、研发投入大、市场响应要求快”三大特性，这使得营运能力成为企业竞争的核心变量。一方面，芯片研发周期长、资金占用多，需通过高效资产周转降低成本；另一方面，下游应用场景，如自动驾驶、北斗导航终端等领域的需求迭代快速，存货管理与应收账款回收效率直接影响企业现金流健康度。
有专家指出，对导航芯片企业而言，营运能力不是“加分项”，而是“生存项”。数据显示，2025年导航芯片行业整体研发投入同比增长18%。在此背景下，能否通过优化营运效率平衡投入与回报，成为企业拉开差距的关键。
从五项核心指标（营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率）来看，A股上市的四家企业北斗星通、振芯科技、航宇微、华力创通，营运能力呈现显著分层，战略取舍的影响逐步显现。
作为行业龙头，北斗星通在2025年前三季度营业周期314.42天，较行业均值缩短58.7%，资金周转速度超过同行。存货周转率1.38次、应收账款周转率2.26 次，两项指标也位列第一。可以看出，这是企业在研发匹配自动驾驶、物联网等热门场景需求，同时通过客户分层管理与账期优化，确保应收账款及时回收。
华力创通的情况相对“均衡”。财报显示，公司流动资产周转率0.44次，为四家企业最高，反映出其资产配置效率具有一定的优势；营业周期573.21 天，虽高于北斗星通，但仍低于行业均值26.6%。但其应收账款周转率1.33次，低于北斗星通近41%，意味着部分资金仍被客户占用。
振芯科技的营运能力呈现“鲜明反差”。总资产周转率达0.25 次，位列四家企业第一，显示出整体资产规模效应初步显现；另一方面，营业周期951.17 天，超过行业均值21.8%，表明在运营细节上存在短板；应收账款周转率0.64 次，存在资金占用问题。反映出振芯科技在战略布局上的“重规模、轻细节”的倾向。
航宇微的营运能力处于行业末位。营业周期1283.93 天，是行业均值的1.64 倍；存货周转率0.48次、总资产周转率0.08次，两项指标均为四家企业最低，显示产品变现能力与整体资产运营效率不足。
营运能力折射行业竞争新逻辑
四家企业的营运能力分化，本质是不同战略取舍的结果。北斗星通选择“精准研发+高效运营”，通过匹配市场需求构建护城河；华力创通以“均衡稳健”为基调，优先保障资产配置效率；振芯科技侧重“规模扩张”，却忽视了精细化管理。
随着北斗导航系统全面推广、自动驾驶渗透率提升，导航芯片行业的竞争将更聚焦“效率与创新的平衡”。未来，只有将技术研发与营运效率深度绑定的企业，才能在高投入、高竞争的行业环境中站稳脚跟。
营运能力是企业资产运营效率与核心竞争力的直接映射，对于技术密集、投入高企的导航芯片行业而言，这一指标更能反映企业在研发投入、业务布局与市场拓展之间的平衡艺术。
