存储模组处于存储产业链的下游，是将存储晶圆颗粒与其他必要的电路元件（如主控芯片、接口电路等）进行集成、封装和测试，形成具有特定功能和接口标准的存储产品。其核心作用在于系统集成与定制化服务，通过建立稳定的存储颗粒采购渠道，结合研发和技术加成，提高存储颗粒利用率，满足不同细分市场的差异化需求。
12月11日，爱集微VIP频道正式发布由集微咨询（JW Insights）团队制作的《2025中国存储模组行业上市公司研究报告》（以下简称《报告》）。
《报告》内容涵盖行业概述、财务数据分析、关键发现及风险提示等重要部分。其中，行业概述包括行业定位、市场规模与趋势及市场动态变化；财务数据分析部分对江波龙、佰维存储、香农芯创、德明利、万润科技、朗科科技、同有科技这7家上市企业进行了详细分析；关键发现围绕国际企业、A股7家样本企业及国内未上市企业展开；风险提示则涵盖宏观与市场风险、行业竞争与技术风险、供应链与运营风险以及政策与合规风险等方面。
《报告》将于2025年12月20日在“2026半导体投资年会暨IC风云榜颁奖典礼”上进行详细解读。同期，该典礼还将揭晓首届“年度半导体上市公司领航奖”的评选结果。该奖项覆盖晶圆代工、封装测试、EDA/IP、半导体硅片、电子特气、信号链芯片、存储芯片、功率半导体等31个半导体关键细分领域，旨在发掘在技术创新、市场增长与产业引领方面表现卓越的上市公司。奖项的设立，基于行业形成的共识：中国半导体上市公司体系已逐步完善，各细分领域领军企业集结成形，正成为推动全球半导体发展的重要力量。
此外，爱集微VIP频道本月已同步推出覆盖超百家上市公司的29个赛道研究报告。欢迎订阅爱集微VIP，获取更多深度行业分析内容。
以下是《报告》内容精选：
市场规模及趋势
近几年全球存储模组市场规模呈现显著的周期性波动特征，整体经历了 “冲高回落 — 触底反弹 — 稳步增长” 的完整周期，核心驱动因素围绕存储芯片价格波动、下游终端需求结构变化及技术迭代升级。
2025 年截至第三季度，全球存储模组市场仍处于增长通道。三季度全球存储器（含核心芯片）市场规模达 584.6 亿美元，创下季度历史新高，其中 DRAM 市场规模达 400.4 亿美元，同比增长 54.6%，对应的模组配套需求显著增长。不过，NAND Flash 市场规模同比略有下降 3.1%，一定程度上拉低了整体增速。得益于 AI 服务器对高带宽、大容量存储模组的需求持续释放，预计 2025 年全年全球存储模组市场规模将实现进一步突破。
资料来源：集微咨询（JW Insights)
2025 年国内存储模组市场规模预计突破 800 亿美元，同比增长 22%，占全球市场比重超 40%，成为全球增长最迅猛的区域市场。受消费电子、工业控制、AI 服务器等需求驱动，市场呈现 “高端依赖进口、中低端本土主导” 的分层特征，不同应用场景需求差异显著。
存储模组技术历经 “标准化量产 - 高速化升级 - 场景化定制” 三代迭代，当前受 AI 算力、车规可靠性、物联网低功耗需求驱动，正朝着高速化、集成化、定制化三大方向突破，国内外技术呈现 “中低端并跑、高端跟跑” 的格局。
财务数据分析
中国半导体上市公司数据方面，《报告》以江波龙、佰维存储、香农芯创、德明利、万润科技、朗科科技、同有科技等7家上市企业为样本，构建了全方位对标体系。
（1）整体财务表现分析
（备注：香农芯创营业收入中主要为分销收入，根据24年年报，分销收入占比约97%，单从存储模组收入规模来看可以忽略）
2025年前三季度，从营收规模看，企业呈现 “头部凸显、中小分散” 格局，与存储产业链分工深度绑定。江波龙以 167.34 亿元排名第一，依托 “自研主控 + 品牌运营” 模式，在消费级与企业级存储领域形成规模效应，其次是德明利（66.59 亿元）与佰维存储（65.75 亿元）营收接近，均突破 60 亿元，分别凭借存储控制器芯片设计、存储模组封装的细分优势实现增长；万润科技（37.14 亿元）、朗科科技（7.95 亿元）、同有科技（3.27 亿元）营收规模相对较小，其中同有科技聚焦企业级存储解决方案，受限于行业需求周期，营收体量最小，体现存储细分赛道的差异化增长特征。
（2）成长能力分析
（3）营运能力分析从盈利增长维度看，企业呈现 “极端分化、正负交错” 格局，基本每股收益与营业利润同比增速的差异，深刻反映存储行业细分赛道与经营模式的盈利韧性差异。朗科科技与江波龙构成正增长梯队：朗科科技基本每股收益同比增长 58.27%，营业利润同比增长 64.63%，两项指标增速均超 50%，核心因消费级存储产品结构优化，高毛利移动固态硬盘（SSD）销量占比提升，叠加专利授权收入增加，盈利增长兼具规模与质量；江波龙作为存储模组龙头，基本每股收益增长 26.67%，营业利润增长 40.42%，“Lexar” 品牌全球化布局成效显著，企业级存储产品在数据中心场景实现突破，对冲消费级存储价格波动压力，展现出综合型企业的盈利稳健性。
（4）股价表现从整体资产周转效率看，企业呈现 “分销领跑、解决方案滞后” 的鲜明格局，流动资产周转率与总资产周转率的差异深度绑定存储产业链不同环节的业务属性。香农芯创以 3.71 次流动资产周转率、3.12 次总资产周转率断层领跑，两项指标远超其他企业（第二名江波龙总资产周转率仅 0.92 次），核心因其一贯聚焦半导体分销业务 —— 该业务以 “轻资产、快周转” 为核心，无需大规模固定资产投入，通过快速对接上游芯片厂商与下游终端客户实现资金高效流转，叠加高端存储芯片分销的规模化优势，资产利用效率达到行业顶尖水平，成为存储领域 “高周转、高效率” 的标杆。
此外，该报告从产品布局、市场地位与技术特色等多个维度，对存储模组赛道的国际企业三星电子、SK海力士、美光科技、西部数据、海盗船及国内未上市企业晶存科技、英韧科技等企业进行了系统解读。从区间涨跌幅看，七家企业呈现 “极致分化、分销爆发” 的阶梯式格局，380% 以上的涨幅差距深刻反映存储行业 “周期共振 + 业务属性” 的价值重构逻辑，股价表现与行业景气度、业务模式、业绩弹性深度绑定。香农芯创以 399.08% 的涨幅断层领跑，德明利、江波龙构成 “翻倍增长梯队”，佰维存储实现稳健增长，同有科技、朗科科技、万润科技涨幅相对温和，凸显市场对 “周期弹性 + 预期差” 的差异化定价。
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