【国产】龙芯中科3A6000处理器11月发布;摩尔线程内部信:中国GPU不存在“至暗时刻”;商务部部长王文涛参观美光展位

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1.龙芯中科Q3营收超8600万元,3A6000处理器11月发布

2.摩尔线程内部信:中国GPU不存在“至暗时刻”,越是困难越要加速前行

3.龙芯中科:服务器芯片16核3C6000将于近期交付流片

4.商务部部长王文涛一行在进博会参观美光展位

5.中兴通讯完成2023年度应急救援无人机高海拔地区“三断”场景实战化验证

6.一周动态:人形机器人新政出炉;蔚来裁员、零跑承诺不减持、吉利回应欧盟反补贴调查(10月28日-11月3日)

7.【个股价值观】卓胜微:射频模组替代正当时,新一轮增长悄然而至


1.龙芯中科Q3营收超8600万元,3A6000处理器11月发布

龙芯中科技术股份有限公司日前公布了2023年第三季度报告。该公司Q3营收8642万元,同比下滑36.53%;归属上市公司股东的净亏损约1.033亿元,基本每股收益-0.26元,研发投入合计1.24亿元。

龙芯中科于11月6日举行业绩说明会,并在与投资者互动过程中公布了龙芯3A6000、3B6000、3C6000处理器,9A1000 GPU等产品的最新消息。

官方表示,龙芯3A6000处理器初步定于2023年11月28日正式发布。这款CPU采用龙芯自主指令系统龙架构(LoongArchTM),为4核8线程设计,主频2.5GHz,集成双通道DDR4-3200内存控制器,得到了统信、麒麟、欧拉、龙蜥、鸿蒙等操作系统的支持。

性能方面,龙芯3A6000可对标英特尔第10代酷睿四核处理器,SPEC CPU 2006 base单线程定/浮点分值分别达到43.1/54.6分,双DDR4-3200内存通道Stream实测带宽超过42GB/s。


龙芯中科董事长兼总经理胡伟武表示,龙芯走的是提高效率路线,争取每GHz性能接近或达到苹果CPU的水平。3B6000争取每GHz的性能再提高20%-30%,在此基础上再用先进工艺提高主频,就可以使龙芯CPU性能处于世界领先行列。

关于服务器市场,胡伟武称随着3C5000和3D5000的推出,今年龙芯服务器有很大进步。相信6000系列问世后,会有更大进步。3D6000、3E6000和3C6000推出时间不会超过半年。

GPU方面,龙芯中科目前正在开发9A1000等GPU,以及用于互联的“龙链”技术。胡伟武称,9A1000的INT8性能大概达到32TOPS,并支持多个GPU通过龙链互联,“龙链跟3A5000的片间互联协议比,片间互联延迟成倍降低,带宽提高了好几倍,大大提高多片协同工作的性能。但目前龙链和英伟达的NVlink相比,速率要低一些,但效率已经很不错了。”

胡伟武表示,龙芯9A1000 GPU计划2024年Q3流片,对标AMD RX550,同时支持科学计算加速和AI加速。

2.摩尔线程内部信:中国GPU不存在“至暗时刻”,越是困难越要加速前行

11月6号,摩尔线程创始人兼CEO张建中(James Zhang)给公司全体员工发出一封信,信中提到摩尔线程创业三周年完成了三颗基于自研MUSA架构的全功能GPU芯片等成就。

但他同时提到挑战很多,前路漫长。他表示,在这个挑战与机遇并存的时间点,我想说的是,中国GPU不存在“至暗时刻”,只有星辰大海。摩尔线程从始至终只有一项事业:打造中国最好的全功能GPU,我们会将这项事业进行到底,任何事情都不会影响我们坚定走下去的决心。

2023年10月17号,美国启动新一轮出口限制,不仅限制英伟达A800和H800芯片对华出售,还将壁仞科技、摩尔线程等多家中国AI企业列入“实体清单”。公告当天,摩尔线程发表声明称,关注到美国商务部于当地时间 10月17日将摩尔线程列入“实体清单”的消息,对此表示强烈抗议。

以下是公开信原文:

3.龙芯中科:服务器芯片16核3C6000将于近期交付流片

11月6日,龙芯中科董事长胡伟武在业绩会上表示,公司服务器类应用芯片16核3C6000已经基本完成设计,将于近期交付流片;32核3D6000和64核3E6000分别用Chiplet技术封装两个和四个3C6000硅片形成,比3C6000最多差半年,“3C6000比3C5000通用处理性能、IO性能、片间互联性能均大幅提高,成本有所降低”,目前“应该在特定的开放市场有一定竞争力”。

胡伟武还在业绩会上表示,3A6000将于11月底正式发布,十几家整机/ODM企业将发布其整机产品。3B6000计划明年年底流片。

4.商务部部长王文涛一行在进博会参观美光展位

美光科技官方消息显示,进博会现场,中国商务部部长王文涛等政府领导莅临美光展台参观指导。美光科技执行副总裁兼首席财务官 Mark Murphy、美光中国区总经理兼 DRAM 封装与测试运营企业副总裁吴明霞(Betty Wu)偕美光中国区其他相关负责人热情接待并深入交谈。

美光科技官方消息指出,中国是美光全球最大的市场之一。20 多年来,致力于为数据中心、汽车与智能边缘、移动通信及 PC 客户端等众多领域的广大中国客户及合作伙伴提供不懈支持。未来,美光将继续扎根中国,服务中国客户;投资中国,助力本地经济和产业升级;回馈中国社会,打造可持续发展卓越中心,以实际行动践行对中国的长期承诺。

5.中兴通讯完成2023年度应急救援无人机高海拔地区“三断”场景实战化验证

2023年10月27至30日,在四川省凉山州木里藏族自治县海拔3626米的香格里拉湖试验场举行的「2023高原“三断”场景无人机救援实战验证」中,中兴通讯携「大载荷长航时无人直升机载应急通信系统」以优异的表现,完成预定科目实战验证和汇报演示任务。



中兴通讯应急通信无人机执行任务

此次实战验证由国家应急管理部科技与信息化司主办、中国消防救援学院承办,针对极端条件下的“ 最后一公里” 应急救援难题,在高海拔地区断路、断网、断电“三断”场景下开展无人机超视距灾情侦察、超视距通信保障、 超视距物资投送和视距内投弹灭火4个科目验证,对无人机应急救援的飞行性能、作业效率和任务能力进行实战化验证和评估。

中兴通讯「大载荷长航时无人直升机载应急通信系统」是所有参验企业中,唯一同时搭载公网基站、PDT集群专网、Mesh自组网、卫星中继的体系化应急救援系统,可同时为“三断”现场公众、应急救援队伍提供全流程通信保障、全要素应急指挥支撑、全方位灾情态势感知能力。在实战验证过程中,无人直升机从位于香格里拉湖的前指起飞、爬高1000米后迅速赶赴6公里外的超视距“三断”测试目标点,提前赶赴“三断”现场的评估组专家与前指完成视频连线。应专家要求,现场同时接入了不少于七路微信视频,通话流畅,视频画面清晰不卡顿,得到了评估组专家和现场工作人员的高度认可。从提供公网接入运营商——湖南移动的后台数据看,验证过程中最大RRC连接数81个,同时在线用户数39个。



“三断”现场7路视频同时在线

在10月30日的总结大会上,中兴通讯市场规划总工姜向阳作为优秀参验企业代表进行汇报,表示将在应急管理部和各级政府部门的指导下做精方案,丰富打法。同时,作为「超视距应急指挥通信保障能力验证」科目表现最优秀的企业之一,在总结大会的汇报演示中,向所有到场的应急管理部、中国消防救援学院专家,以及参验的20余家同行单位展现能力。

汇报演示中,在成功保障“三断”处语音、短信、网页浏览、视频观看和视频通话的基础上,往外拉远5公里,“三断”处视频仅出现轻微卡顿,再次完美验证了飞行平台的稳定性、任务作业的高效性和通信保障系统的高性能和出色的覆盖能力。

中兴通讯此次参验的「大载荷长航时无人直升机载应急通信系统」具有多接入方式、多任务能力、宽环境适应度、大容量、广覆盖、长航时等特性,而这仅需一台无人直升机,即可完成所有科目。对此, 评估组专家表示:中兴通讯展示的不仅是应急通信系统,而是一个完整的应急救援通信保障体系,能更好地适配实战场景。



中兴通讯及合作伙伴参验团队

“坚定不移坚持人民至上、生命至上”,在大灾大难面前,尽最大可能保障人民生命财产的安全,是应急救援队伍的使命。同时,采用高科技、数字化的手段,避免出现用生命直面灾害的局面,实现应急救援使命必达,也是全社会共同的责任。

作为有高度社会责任感的企业,中兴通讯深刻认识到应急通信保障是责任、是义务、是荣誉。中兴通讯携手中国移动、中国卫通、华奕航空、中兴高达、大立科技等合作伙伴,在应急管理部和各级政府部门的指导指挥下精诚协作,把责任担在胸前,付出自己的能力和资源,以最快的速度、在最需要的地点和时刻发挥作用。

2023年11月15-17日,中兴通讯将以“数智兴城护安康”为主题参加在北京国家会议中心举办的中国国际应急管理展览会。会上中兴通讯将全面展示在应急指挥、应急通信、应急终端、城市安全风险综合监测预警平台等领域的探索、实践、合作与思考,为推动中国应急领域行业发展,做出努力。

6.一周动态:人形机器人新政出炉;蔚来裁员、零跑承诺不减持、吉利回应欧盟反补贴调查(10月28日-11月3日)



本周消息,工信部:前三季度集成电路产量2447亿块;工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》;江苏五部门联合印发元宇宙新政 2026年力争破千亿;旺荣半导体约30亿元8英寸功率晶圆扩能项目签约浙江;蔚来李斌回应裁员传闻:将减少10%左右的岗位;吉利副董事长孙宏回应欧盟反补贴调查;华晨宝马召回部分5系插电混动汽车......



热点风向

工信部:前三季度集成电路产量2447亿块,同比下降2.5%

工信部消息,前三季度,规模以上电子信息制造业增加值同比增长1.4%,增速较1—8月份提高0.5个百分点;增速分别比同期工业、高技术制造业低2.6个和0.5个百分点。9月份,规模以上电子信息制造业增加值同比增长4.5%。

前三季度,主要产品中,手机产量10.94亿台,同比增长0.8%,其中智能手机产量7.92亿台,同比下降6.1%;微型计算机设备产量2.53亿台,同比下降21.1%;集成电路产量2447亿块,同比下降2.5%。

工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》

10月20日,工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》,提出到2025年,人形机器人创新体系初步建立,“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破,确保核心部组件安全有效供给。整机产品达到国际先进水平,并实现批量生产,在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用,探索形成有效的治理机制和手段。

《指导意见》指出,人形机器人集成人工智能、高端制造、新材料等先进技术,有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品,将深刻变革人类生产生活方式,重塑全球产业发展格局。当前,人形机器人技术加速演进,已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的新引擎,发展潜力大、应用前景广。

安徽印发《打造通用人工智能产业创新和应用高地若干政策》

10月12日,安徽省人民政府印发《打造通用人工智能产业创新和应用高地若干政策》,涵盖强化智能算力供给、保障高质量数据供给等8个方面,共计15条举措。

其中提出,支持各类市场主体以自建、合建、代建等方式建设智算中心,优先纳入省政府重点项目,省市协调给予能耗、土地等指标,积极支持申报地方政府专项债。

对2024年底前完成新增单体智能算力规模400P以上的建设项目,鼓励符合条件的市依法依规通过贷款贴息、运营补贴等方式给予建设和运营经费支持,省级按照市级实际补助额度的1/3给予符合条件的市补助。对特别重大的项目,省市可采用“一事一议”方式支持。

江苏五部门联合印发元宇宙新政,2026年力争破千亿

10月17日,江苏省工业和信息化厅、教育厅、文化和旅游厅国资委、广播电视局五部门联合印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划(2023—2025年)》,提出到2026年,元宇宙产业规模迈上新台阶,核心竞争力进一步增强,工业元宇宙应用水平全国领先,将江苏打造成为元宇宙产业融合创新发展高地。元宇宙产业规模突破1000亿元,年均增速超20%,综合实力位居全国第一方阵。

其中提出做强核心器件。显示器件,着力推动像素密度4000PPI以上、双目8K分辨率、100Hz以上刷新率的微显示器件研发及产业化。传感器件,推动MEMS(微机电系统)、CMOS(互补金属氧化物半导体)集成等工艺的新型智能传感器研发及产业化,前瞻布局基于磁感、超声波、非可见光等新原理的智能传感器。光学模组,聚焦大视场角、高透过率光学器件研发,发展Pancake超短焦光学模组、自由曲面、BirdBath偏振复合光导阵列与衍射光波导等光学器件。

深圳将发布新政,推动超高清视频显示产业集群发展

10月31日,《深圳市关于推动超高清视频显示产业集群高质量发展的若干措施(公开征求意见稿)》发布,提出要推动产业能级跃升、增强自主创新能力、完善产业生态布局。

其中提出,加强核心环节突破。针对制约产业发展的技术短板,围绕8K摄录设备、CMOS图像传感器、超高清SoC芯片、光刻胶、柔性显示基膜、喷墨打印设备、巨量转移设备等产业核心领域和重要环节,支持开展关键核心技术攻关,给予最高不超过5000万元资助。

嘉兴发布"民营经济32条",促进投资与集成电路等对接融合

9月27日,《嘉兴市贯彻落实〈浙江省促进民营经济高质量发展若干措施〉实施方案》印发,主要包括五个方面32条符合嘉兴实际的支持民营企业发展的政策举措。

其中提出,支持民营企业科技创新。充分发挥民营企业科技创新主体作用,鼓励民营企业参与重大科技基础设施和高能级创新平台建设。支持民营企业创新发展,对成功认定为高新技术企业的民营企业给予20万元奖励,对民营企业创新平台成功创建省重点企业研究院、省企业研究院的,分别给予300万元、100万元支持。鼓励民营企业加大基础研究投入。支持民营企业牵头组织实施国家和省、市重大科技计划,2023年面向企业牵头产学研协同攻关项目不少于70%。支持科技型骨干企业、高校、行业科研院所和上下游企业联合组建技术创新中心。面向科技型企业征集研发需求、编制项目申报指南,对列入市级重点研发计划的,最高给予100万元项目补助。大力培育科技领军企业,打造国家战略科技力量。完善科技成果转化机制,推动成果转化惠及更多民营企业,2023年民营企业实现技术交易额200亿元以上。

项目动态

同兴达昆山先进封装项目一期开启量产

10月18日,昆山同兴达量产庆典暨合资签约仪式举行,同兴达半导体先进封装项目一期项目量产。该项目主体为昆山同兴达芯片封测技术有限责任公司,由深圳同兴达于2021年底投资设立,布局先进封测。该项目一期工程总投资金额9.9亿元,达产后可实现每月2万片全流程金凸块产能。

同兴达官微消息指出,该项目引进的SMEE光刻机,是昆山首台金凸块封测光刻机,具有较强延展性,可实现与先进制程芯片相似功能,对缩短国内与国外产品代差具有重要意义。

旺荣半导体约30亿元8英寸功率晶圆扩能项目签约浙江丽水

近日,在第十二届“智汇丽水”人才科技峰会暨人才科技赋能半导体产业高峰论坛开幕式上,多个项目签约浙江丽水经开区。

其中,中高压功率晶圆扩能项目由浙江旺荣半导体有限公司投资,是丽水半导体全链条产业的标志性项目。该项目总投资约30亿元,占地面积7000平方米,主要建设8英寸功率器件晶圆扩产,包括新建生产厂房、新增产线设备、新增部分动力设施。建设完成后,8英寸晶圆产能将新增3万片/月,项目达产后产值约25亿元。

爱沃富光电项目投产,可年产集成光子芯片1200万颗

10月27日,爱沃富集成光子芯片研发中心及数智制造基地生产项目投产。

该项目建成后,将形成年产集成光子芯片1200万颗、光通信器件及模组360万个、FAT机箱120万个的生产能力,并可为第三方提供全光网络建设解决方案。

据悉,该项目于2022年1月签约中新苏滁高新区。当时消息显示,滁州爱沃富光电科技有限公司计划投资1.2亿元,征地30亩,投资建设“光芯片研发生产”项目。

国星光电20亿元LED器件封装项目年底将部分投产

近日,位于广东省佛山市禅城区的国星光电LED器件封装及其应用产品项目传来新进展。

禅城发布消息显示,国星光电LED器件封装及其应用产品项目进度超预期30%,将于今年底实现部分投产,建成后企业年新增产值将可达10亿元。

公开消息显示,国星光电LED器件封装及其应用产品项目由国星光电投资20亿元,项目占地80亩,拟新建LED封装生产线,产品应用于超高清、新型智能显示、智能车灯等领域。

三星半导体全球分拨中心项目封顶

10月31日,三星半导体全球分拨中心项目完成结构封顶。

苏州工业园区高端制造与国际贸易区消息显示,三星半导体全球分拨中心项目是苏州自贸片区重要的物流旗舰项目,该项目占地40亩,由苏州物流中心投资建设,由苏州中金江海建设有限公司承建,为三星半导体定制建设双层恒温仓库,建筑面积约2万平方米。

企业动态

蔚来李斌回应裁员传闻:公司将减少10%左右的岗位

11月3日,蔚来汽车创始人、董事长兼CEO李斌发布全员信回应裁员传闻表示,公司将减少10%左右的岗位,具体调整会在11月完成。

11月2日,网上流传的一张图显示,蔚来将开启裁员,部门比例在10%-20%不等。公开消息,蔚来2023年10月交付新车16,074台,同比增长59.8%。

被美国罚款440亿?大疆辟谣:案件仍在审理过程中

近日网络传言称“大疆被美国罚款440亿元”“美国要求大疆交出核心技术”等,对此消息,大疆创新高级战略总监兼对外新闻发言人张晓楠向国内媒体表示:这个是自媒体发酵的内容。相关案件在今年四月陪审团的裁决金额是2.789亿美元,案子仍在审理过程中,截至目前并没有更新的判决信息,所以除了上述金额以外的都是谣言。

此前,美国的Textron Innovations公司在得克萨斯州起诉大疆,称其多款无人机产品侵犯了该公司拥有的两项美国专利。2023年4月,当地陪审团作出2.789亿美元的裁决。

零跑汽车创始人团体自愿承诺未来10年不转让不减持公司股份

11月1日,零跑汽车发布公告,公司创始人、董事长兼首席执行官朱江明先生及其配偶刘云珍女士,及傅利泉先生及其配偶陈爱玲女士自愿承诺,自本公告日起未来10年内不以任何方式转让或减持其持有的本公司股份。

此前,零跑汽车与Stellantis集团宣布,Stellantis集团计划投资约15亿欧元获取零跑汽车约20%的股权。同时确定Stellantis集团和零跑汽车将以51%:49%的比例成立一家名为“零跑国际”的合资公司。

吉利副董事长孙宏回应欧盟反补贴调查:要自身强自身硬

针对欧盟对中国新能源车企发起的反补贴调查,10月30日,浙江吉利控股集团副董事长孙宏回应称,“这对我们来说是不可避免的。我们在发展当中,遇到质疑、被提出问题是正常的。对此,我们要自身强、自身硬,发展自己的技术、自己的专利,来赢得市场的认可。”

孙宏表示,“我们不怕,一定会积极配合。我们向新能源汽车方向转型的目标一点动摇都没有,而且是非常坚决的。”

三星在美起诉大唐移动,主张专利无效

10月31日,韩国三星电子有限公司和三星电子美国公司在美国弗吉尼亚州东区地方法院对中国大唐移动通信设备有限公司发起了宣告专利无效、违约和违反诚信谈判义务的诉讼。

根据起诉书,三星提到了大唐移动与苹果之间的专利许可协议,并认为与大唐移动和苹果之间的协议相比,大唐移动对三星提出的许可要约违反了“非歧视”的原则。

三星认为,与苹果公司相比,三星使用大唐移动的4G、5G专利的使用要少的多,为此,三星表示大唐移动违反了FRAND义务和诚信谈判的原则;另外,三星还提到大唐移动在2022年12月于中国福州市中级人民法院对其提起了侵权和费率裁定之诉,除了要求法院设定4G、5G许可费率外,还要求实施禁令。三星认为使用禁令威胁实现反相劫持,也违反了FRAND原则和善意谈判的原则。

7.【个股价值观】卓胜微:射频模组替代正当时,新一轮增长悄然而至



核心观点:

1、卓胜微的产品正从单一的分立器件销售向射频模组转换,射频滤波器和射频功率放大器(以模块为主)是公司研发重点,L-PAMiD、L-PAMiF有一些产品通过验证或小幅量产。在还不错的市场增量的基础之下,卓胜微持续成长催化剂主要来源于5G通讯技术的部件升级和模组化的需求。

2、卓胜微资产由“轻”到“重”,积极推动滤波器产品的生产制造能力,或将进一步打开成长天花板。

3、卓胜微的财务表现远超同行业公司,资产回报率当前处于市场阶段性底部,库存水位、营收和净利润表现都有明显的反转迹象。随着终端手机厂商的需求回暖,市场的“投票机”或会再一次对它进行选择。

江苏卓胜微电子股份有限公司(简称:卓胜微,股票代码:300782)成立于2012年。于2013年开始研发射频前端芯片,推出移动通信传导开关和WiFi开关产品,彼时由于苹果iPhone5的热卖,预定了Skyworks、Qorvo等射频大厂的大部分产能,卓胜微由此进入到三星供应链的视野,随后成为小米、OPPO、vivo等终端厂商的供应商,2019年公司再次切入到华为产业链,于同年6月在深圳创业板上市,并成功搭建6英寸SAW滤波器晶圆生产线,成为国内射频前端第一股。

产品由单一分立器件向射频模组转换

射频前端是无线通信设备的核心部件,实现通信信号在不同频率下的接收和发射,其组成器件主要有5个核心部分,分别是“功率放大器(PA)、滤波器(Filter)、射频开关(Switch)、低噪放大器(LNA)、双工器(Duplexer和Diplexer)”。而其中直接决定手机通信距离和通信质量的功率放大器技术壁垒最高,国产化程度最低;滤波器是射频前端价值量最大的器件,占比超过50%,核心技术和市场份额多集中在美国厂商手中。



射频开关和射频低噪音放大器是卓胜微的主要产品线,上市时间已经有五年以上,积累了较好的竞争优势,营收合计曾一度占比超过90%,其中射频开关占比8成。

随着5G的普及,单机射频开关的需求仍在不断增加。卓胜微曾对外表示,未来射频分立器件仍然会是智能手机的主力需求,但公司在射频分立器件的成长性不高,公司将通过不断的创新和产品迭代保持射频分立器件的竞争优势。而射频滤波器和射频功率放大器(以模块为主)是公司研发重点,已经有一些产品通过验证或小幅量产,营收规模仍然较小。



手机射频滤波器主要为声波滤波器,根据技术不同,可分为声表滤波器(SAW滤波器)和体声波滤波器(BAW滤波器)两种。SAW滤波器主要应用于成本压力较大,对频率、性能等要求偏低的产品之中,BAW滤波器则主要应用于高性能、高频率和高功率的产品之中。

与BAW滤波器相比,SAW滤波器当前需求量更大,技术门槛相对较低,生产步骤也较少(BAW滤波器制造工艺步骤是SAW滤波器的十倍)。



目前,SAW滤波器市场主要以日系厂商为主,村田、TDK、太阳诱电三者市场份额合计超过80%,而BAW市场则主要集中在博通手中,单家占据87%的市场份额。卓胜微目前自建产线已具备稳定、规模量产自有品牌的 MAX-SAW(高端 SAW 滤波器),是本土率先量产高端 SAW 滤波器的厂家,成为声学滤波器国产替代主力之一。

从产品结构来看,射频前端模块就是将LNA、PA、滤波器、双工器、射频开关等两种或者两种以上的分立器件进行集成,集成分立器件越多,越有利于迎合手机对体积减小的需求。进入5G时代,智能终端体积和功率的要求越来越严格,手机射频前端的模块化趋势越加明显,而其中L-PAMiD、L-PAMiF是两种目前比较常见并且技术难度较高的模块。



目前国外巨头思佳讯、高通、博通、QORVO等公司早在2021年前就量产了5G L-PAMiD、L-PAMiF模组,国内射频前端芯片设计公司唯捷创芯和昂瑞微开发的L-PAMiD芯片已经进入到量产阶段,卓胜微功率放大器模组(L-PAMiD)仍处于研发阶段;卓胜微适用于5G L-PAMiF产品目前该产品已经在国内外品牌客户实现出货,慧智微推出的L-PAMiF产品S55235完成完整5G系统验证并实现量产。

在其余射频前端模块方面,卓胜微成功研发了接收模组(DiFFM)—蓝牙前端模组、WIFI连接模组。WiFi 连接模组(WiFi FEM)是将 WiFi 射频功率放大器、射频开关、低噪声放大器等以多种组合方式集成为一个模组,用于无线信号发射和接收,实现 WiFi 数据传输,产品主要应用于移动智能终端及网通组网设备。蓝牙前端模组(BT FEM)主要用于蓝牙无线系统前端,位于蓝牙 SoC 芯片和天线之间,目前蓝牙前端模组产品主要应用于物联网及其他通讯系统,如蓝牙耳机、VR/AR 设备等。



来看,卓胜微的重心并不在技术门槛较低且同质化严重的部分射频前端产品,因而避开了行业内无序竞争的混乱场面,转而瞄向了高端滤波器以及高端的PA模组的巨大市场空间,在智能手机射频领域完成全方位布局。

主动转型,资产由“轻”到“重”

卓胜微曾在2019年报中提到,“公司专注于集成电路设计,采用Fabless(无晶圆制造)经营模式,此模式中主要参与的企业类型有芯片设计厂商、晶圆制造商、外包封测企业。卓胜微只从事集成电路的研发、设计和销售,其余环节分别委托给晶圆制造商和封装测试厂完成。Fabless模式有效降低了大规模固定资产投资所带来的财务风险。同时,此模式有利于提升新技术和新产品的开发速度,提高市场敏感度,确保公司始终站在行业技术前沿,保持并扩大自身技术优势。”

招股说明书也显示,卓胜微将晶圆制造环节外包给以色列公司Tower Jazz和台积电,封测环节则外包给苏州日月新、嘉盛和通富微电;且公司上市募投的三个主要项目分别为射频滤波器芯片及模组研发及产业化项目、射频功率放大器芯片及模组研发及产业化项目、射频开关和LNA技术升级及产业化项目,这三个项目达到预定可使用状态日期为2021年11月16日,滤波器芯片、射频开关和LNA技术都有不错的经营表现。值得注意的是,在2019年,卓胜微的总资产为20.73亿元,固定资产仅6051万元,资产回报率高达44.6%。



不过,卓胜微在2020年6月、2021年2月募资用于高端射频滤波器芯片及模组研发和产业化项目、5G通信基站射频器件研发及产业化项目。根据公告,在定增的30亿资金里,有14.17亿投向高端滤波器芯片及模组研发的产业化项目,主要面向手机市场;8.38亿投向5G通信基站射频器件研发及产业化项目,主要面向基站市场。两个项目投资硬件设备合计22.4亿元,相比公司原先的6000多万元的固定资产,发生了本质变化。



这也预示着卓胜微从纯粹的芯片设计轻资产模式转型为集设计、制作、封测于一体的重资产经营模式。而卓胜微从Fabless到Fab-lite制造模式的转变可能基于以下几点:

第一,射频芯片具有比较强的应用特性,不依赖制程,考验的是设计经验、更换材料提升性能,GaAs(砷化镓)、SiGe(硅锗)、GaN(氮化镓),每一代材料都拥有其工艺、器件和电路,加上很多射频芯片的指标要求,都是在挑战工艺极限,这就要器件结构拥有诸多创新。

第二,滤波器产品具有强应用的特性,为做出具有竞争性的差异化产品,需要将设计与各项制造工艺技术紧密耦合,因而公司积极推动滤波器产品的生产制造能力。

第三,厂商自建产线可以减少对代工的依赖,保障供应链的安全。

此次定增或会给卓胜微进入到滤波器市场开启更广阔的市场,打开成长天花板。

5G通讯技术将持续带动射频前端市场

在我国 5G话语权不断提升的背景下,国产替代和对于产业链的把控需求,为国内射频前端芯片厂商的突围破局提供助力。 射频前端对通信行业发展至关重要,而目前全球射频前端芯片市场集中度较高,国内自给率较低。5G技术的快速渗透普及以及国内广阔的应用领域拓展,促使国内通信产业在全球市场上不断发展并稳步提升,让国内厂商看到了国产替代的机会。

根据 Yole Development的统计与预测,2022 年移动终端射频前端市场为192亿美元,到2028年有望达到269亿美元,2022-2028年年均复合增长率将达到5.8%。其中分立滤 波器预计30亿美元,分立传导开关预计9亿美元,天线开关预计19亿美元,分立低噪声放大器预计12亿美元。



在还不错的市场增量的基础之下,卓胜微持续成长另一方面的催化剂主要来源于5G通讯技术的部件升级和模组化的需求。5G 通讯技术使得射频前端需要支持的频段数量大幅增加,需要组成部件的数量也急剧增多,且5G通讯设备还需要向下兼容以往的通信制式,所需要的部件更加庞大。同时高频段信号处理难度增加导致射频器件的性能要求大幅提高,因此,使得5G射频前端芯片架构日趋复杂,量价齐升。然而,移动终端设备内部留给射频前端芯片的空间一直以来在逐渐减少,为满足移动智能终端小型化、轻薄化、功能多样化的需求,射频前端芯片将逐渐从分立器件走向集成模组化。

卓胜微业绩能否持续兑现与突破,则依赖于国产手机市场的复苏情况。10月17日,市场调研机构Canalys(科纳仕咨询)发布的最新数据显示,2023年第三季度,全球智能手机市场同比仅下跌1%,下滑势头有所减缓。在区域性复苏和新产品升级需求的带动下,全球智能手机市场在旺季前的第三季度达到两位数的环比增长。华为和苹果的新产品发布在第三季度点燃了市场,盖过了许多厂商旗舰系列的更新。此外,根据近日中国海关总署公布的9月进出口数据,主要出口商品中,9月手机出口了8354.5万台,而8月该数据仅为6456.7万台,出口金额更是环比大涨123.37%。种种迹象都侧面表明,手机、消费类市场景气度或正持续回升,相关产业链公司也正随同复苏。

主业正逐渐回暖,资产回报率当前处市场阶段性底部

卓胜微营收在2021年达到峰值,却也透支了企业未来经营表现。公司在2021年的营收达到峰值46.34亿元,而这一年由于公共疫情事件,恰逢全球供应链问题混乱,“缺芯”问题愈演愈烈,而与此同时,随着华为、中兴受“制裁”事件的发生,国产芯片受到国内手机厂商的重视,因此在供需错配和自主可控的双重需求之下,国产芯片实现量价齐升,下游厂商大面积的提前备货提前透支了企业未来几年的供应能力,因而随着半导体行业进入到下行周期,卓胜微的营收也随着下降至2022年的36.77亿元,毛利率同比下降了接近5个百分点至52.91%。



卓胜微营收结构也正逐步发生变化,射频模组的营收占比提升至30.42%,2023年或有更进一步的提升。过去多年,卓胜微主要营收主要体现在射频分立器件方面,在2020年,该业务占比达到88.18%,这里面的主要产品主要是射频开关和LNA,产品综合毛利率为51.22%,而同一时间内,射频模组的毛利率却高达67.24%。随后两年的时间内,公司将产品战略重心也迁移至射频模组,在2022年,射频模组的营收占比已经超过了30%,但是保持较高毛利率水平却从2021年的64.45%跌至53.03%。而造成此结果的原因主要基于公司进入到积极的降库存阶段,对产品进行了一定程度的降价出清。

再综合观察卓胜微近7个季度的营收和净利润表现情况,可以看出公司的单季营收水平达14.1亿元恢复至2022年的第一季度的经营表现,归母净利润环比涨幅超过80%,而这也正是卓胜微经营业绩过往峰值时刻。基于此,可以得到以下结论:

(1)消费电子行业逐渐复苏,下游需求正在改善。

(2)公司新产品随着知名终端厂商新机面世而放量增长,库存有效出清。



同时,卓胜微的毛利率表现远远高于同行。其中,唯捷创芯的主要产品是4G PA,最新的产品开发主要在L-PAMiD,当前处于客户导入期;慧智微的射频产品也多是基于4G通讯围绕布局,当前公司的L-PAMiD模组和5G L-PAMiF等产品都在预量产阶段;卓胜微在行业内建立的先发优势是十分明显,无论是分立器件和模组都和下游供应商维持较紧密的合作关系,因此在稳定供应链的前提下,公司的模组都有望提前“上车”下游渴望实现自主可控产业链的国产主机厂商,因此行业的资源倾斜和采购规模都远远高于同行企业,毛利率始终维持在较高的经营水平。未来,随着国产替代逐步迈入深水期,卓胜微的射频模组的领先地位也会进一步夯实。



虽然,卓胜微无论是产品还是经营表现在行业里面都名列前茅,但攀升的库存压力仍需要注意。公司的库存滞销在2021年年底已经出现了征兆,当期的库存周转天数增加至193.69天,到2022年H1进一步增加至279.55天,2022年增加至332.1天,当期2023Q3回落至262.3天。前期的订单陆续入库,原库存销售不及预期导致了一定程度的资产减值损失。当期公司的库存也有了明显的回落,但未来能否持续回落仍需要追踪观察。



资产回报率方面,卓胜微正处阶段性底部区域。卓胜微在2020年实现了惊人的49.18%的资产回报率,这是公司轻资产经营模式和产品极强竞争力的共同推力结果。当前,公司的权益乘数自上市期至今,变化幅度不大,企业财务杠杆并没有太高;销售净利率的快速下滑是半导体的周期性波动导致,随着模组陆续向高端化研发和市场渗透率提升,未来有望回暖;而资产周转率的提升则需要进一步加强库存管理,持续优化产业链,随着终端主机厂的回暖也会有较高的提升。因此,总结来看,卓胜微骤降的资产回报率应该是市场阶段性的底部,随着智能手机市场的回暖,市场的“投票机”会再一次对它进行选择。



卓胜微未来的机会,毫无疑问是中国半导体产业的自主化和国产化替代,这个过程会一直持续到中国的核心技术全球领先为止!


责编: 爱集微
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