登临科技11月10日登陆港交所，募资加码GPU主业

作者：黄仁贵 52分钟前

募资净额约35%投向GPU产品线迭代升级

根据计划，本次IPO募资净额将主要用于以下五个方面：

一是约35%（约5.18亿港元）预计用于现有GPU产品线的迭代升级及商业化落地，包括持续开发和升级核心产品及解决方案，即Goldwasser系列GPU芯片及下一代核心架构芯片，通过加大研发力度巩固算力和能效优势，支撑数据中心、公有云应用等核心市场需求。

二是约25%（约3.70亿港元）预计用于新产品类别的开发及商业化落地，基于现有产品的技术储备，将GPU产品线推向图形渲染、机器人及自动驾驶等战略新兴领域，提升产品覆盖范围，构建从芯片到解决方案的生态。

三是约20%（约2.96亿港元）预计用于开发芯片产品的软件工具链。软件工具链为客户提供便捷的产品部署方式，公司希望通过加强软件工具链的投入和开发，吸引更多生态伙伴加入，共同构建软硬件一体的GPU生态体系。

四是约10%（约1.48亿港元）将用于加强销售和营销能力，包括扩大销售渠道建设、深化与现有客户的关系并拓展客户群；在国内市场招聘经验丰富的销售和营销人员，实施垂直导向的市场进入策略，在智慧城市、大型智算中心实现头部客户突破；同时扩充中国运营团队及客户现场支持团队。

五是约10%（约1.48亿港元）将用作营运资金及其他一般企业用途。

自研GPU+（Minsky）架构，卡位企业AI算力市场

登临科技是一家通用图形处理器（GPGPU）提供商，开发及销售GPGPU产品，以满足中国千行百业的AI计算需求。公司以企业AI为核心目标市场，并寻求拓展公有云市场及机器人等创新领域，致力于通过高能效、安全可靠的算力平台与场景化解决方案，成为中国产业AI升级进程中的伙伴。

技术层面，公司自主研发了基于软件定义的片内异构专有计算框架GPU+（Minsky™）架构，以片内异构的方式将可编程通用计算单元、以张量为中心的AI加速单元及高带宽片上内存子系统集成于单颗芯片，并由统一的瀚铭（Hamming®）软件栈支持。与依赖CPU、GPU及FPGA等外部组件的传统离散异构系统不同，该架构采用双引擎计算设计：张量计算引擎针对AI计算中占主要工作负载的结构化运算进行优化；专有CU则继承和发展了现代主流GPGPU中的单指令多线程（SIMT）并行计算模型，实现软硬件系统的精细协同优化和一致的性能扩展。

产品方面，公司已发布企业数据中心产品及边缘推理产品两大核心品类的多代产品，可为边缘节点、公有云、私有云及终端设备等多种部署环境中的企业AI应用提供基础算力。

市场空间方面，中国企业AI GPGPU市场规模由2021年的人民币19亿元增至2025年的人民币118亿元，复合年增长率为58.1%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收入计，登临科技是中国企业AI GPGPU市场第三大公司，市场份额为1.0%。公司表示，这一地位源于其精准匹配企业AI核心需求的能力，包括高能效、高性价比的设计、软件兼容与精准定制化硬件和服务等。

收入由2790万元增至1.71亿元，毛利率升至49.2%

财务表现上，登临科技目前仍处亏损阶段，亏损及经营现金流出净额主要反映大规模商业化前的大量前期研发投入及供应链相关营运资金需求。公司转亏为盈的计划主要由收入增长及经营杠杆效应推动，而非通过削减研发开支。

随着收入增长，公司财务表现持续改善：收入由2023年的人民币2790万元增至2025年的人民币1.713亿元；由截至2025年4月30日止四个月的人民币580万元增至截至2026年4月30日止四个月的人民币2.004亿元；毛利率由2023年的34.4%改善至2025年的49.2%，税前损失减少，研发开支占收入的比例大幅下降，经营杠杆效应有所提升。

需要说明的是，前四个月毛利率由截至2025年4月30日止四个月的58.7%下跌至截至2026年4月30日止四个月的50.9%。2025年技术服务收入占比较高，属过渡及互补性质，助力产品部署及客户入驻，但并不代表战略重心从GPGPU产品销售转移；随着客户采用规模扩大，公司预计产品销售占总收入的比例将会增加。

营运资金方面，公司状况已由2023年及2024年的流动负债净额，改善为截至2025年12月31日及2026年4月30日的流动资产净值，主要反映融资活动增加及营运资金结余变动。公司计划通过持续的收入增长、优化营运资金管理及动用IPO所得款项补充一般营运资金，进一步提高流动性。

登临科技表示，收入增长趋势、毛利改善、损失相对收入比例下降及流动资金状况增强，展现出一条清晰可信的商业化路径。随着产品由试点部署迈向商业推广，公司预期可将初步合作转化为持续性产品订单，并扩大在主要应用垂直领域的市场覆盖。