2026年上半年，千里科技实现营收51.20亿元，同比增长22.36%；归母净利润0.78亿元，同比增长151.25%。智驾业务收入12.35亿元，占比24.3%。综合毛利率升至26.36%，盈利质量显著提升，战略转型进入商业化兑现期。

核心财务指标概览

2026年上半年，重庆千里科技股份有限公司（股票代码：601777，股票简称：千里科技，原力帆科技）实现营业收入51.20亿元，同比增长22.36%；实现归属于上市公司股东的净利润0.78亿元，同比增长151.25%；扣除非经常性损益后的归母净利润0.56亿元，较上年同期的亏损1.34亿元实现扭亏为盈。报告期内，公司科技业务正式由前期战略布局阶段转入商业化应用阶段，整体业务呈现"科技变现提速、终端盈利改善、技术持续迭代、市场多点增长、管理智能提效"的发展格局。

表1：主要会计数据和财务指标

从核心指标来看，归母净利润增速151.25%大幅跑赢营收增速22.36%，说明公司赚钱效率在提升——卖得多了，赚得更多。扣非归母净利润实现扭亏为盈，盈利质量显著改善。利润总额为-0.59亿元，同比下降203.23%，主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，研发人员规模扩大、研发投入相应增加，而上年同期尚无该业务及相关投入。

收入与利润分析

（一）营业收入结构

公司营业收入由科技业务和终端业务两大板块构成。科技业务聚焦智能辅助驾驶、智能座舱及Robotaxi三大场景；终端业务覆盖汽车、摩托车及相关产品的研发、生产与销售。

从区域结构来看，国内市场实现收入26.69亿元，占总营收比重52.13%；海外市场实现收入24.08亿元，占总营收比重47.02%。多区域均衡布局有效对冲了地缘政治、关税波动等风险，保障了出口规模稳定增长。

（二）毛利率分析

报告期内，公司综合毛利率显著提升。根据财务报表数据计算，上半年综合毛利率约为26.36%，较上年同期的8.29%大幅提升18.07个百分点。毛利率提升的核心驱动因素包括：一是汽车业务优化产品结构，高毛利产品占比上升；二是新增的智能驾驶业务毛利率较高，进一步拉升公司整体综合毛利率，使得成本变动小于收入变动。

其中，乘用车业务毛利率由上年同期的3.3%提升至12.7%，经营效率和盈利能力显著增长。

（三）非经常性损益

报告期内，公司非经常性损益合计2261.81万元。主要项目包括：计入当期损益的政府补助1.35亿元，投资性房地产公允价值变动损失0.34亿元，其他符合非经常性损益定义的损益项目-0.51亿元。

业务板块经营分析

（一）科技业务：智驾商业化加速

1.智能辅助驾驶

报告期内，智能辅助驾驶业务实现收入12.35亿元，占主营业务收入的24.3%。千里智驾自主研发的ASD4.0系统实现规模化装车落地，用户辅助驾驶激活率达93%。截至2026年6月30日，千里智驾ASD累计装车量突破50万辆，覆盖极氪、领克、银河、Smart等16款主流车型。第三方数据显示，公司城市NOA装车份额达9.1%，位列第三方智驾方案第一梯队。

智能辅助驾驶板块上半年发生研发费用8.37亿元，占总研发费用的74.7%。公司与阶跃星辰达成战略合作，围绕视觉—语言—动作模型（VLA）、世界模型、强化学习等前沿技术范式，构建原生智能辅助驾驶基座模型。

在商业模式方面，千里科技选择了Tier0.5的深度绑定模式，不追求客户数量，聚焦少数车企深度合作，形成了"量产交付-用户使用-数据回流-技术迭代"的完整商业闭环。该模式核心是与合作车企在产品定义、开发、OTA全流程深度协同，同时保留车企自身品牌自主权。

2.智能座舱

基于公司领先的汽车智能体技术，推进ASC系列座舱平台迭代，已完成ASC100平台建设，同步推进高阶ASC200平台研发，与生态合作伙伴共同开发了"超级Eva"，首发搭载在极氪8X。同步推进舱驾融合软硬件一体化适配验证，拓展多模态交互、全场景连续指令执行、生活化服务拓展等增值功能。

3.Robotaxi

公司整合高阶智能驾驶及智能座舱技术，构建一体化智能化整体解决方案，并与战略合作伙伴协同推进示范测试。截至目前，示范区域安全测试实现零有责安全事故。2025年12月，千里智驾与曹操出行正式签署战略合作协议，双方将深化在Robotaxi领域的合作，共同加速智能驾驶技术的规模化应用。

（二）终端业务：盈利能力改善

1.汽车板块

上半年业务经营水平大幅提升，毛利率由3.3%提升至12.7%，整车销量43,497台，同比增长12%。盈利改善核心驱动为产品端优化结构带动毛利率提升和费用端严控销售、管理、制造等各项费用，降本增效效果突出。海外销量同比成倍增长，燃油SUV X3PRO销量创单品类新高。市场端采取B端营运定制车与C端家用车型双线布局，针对东南亚、拉美、欧洲执行分层出海策略。

2.摩托车板块

上半年销售总量完成年初计划目标，其中发动机销量36.8万台，同比增长20%，成为核心增长引擎。聚焦非洲增量市场，以本地化适配产品与完善售后体系为支撑，核心国家渗透率持续提升。产品结构向V缸巡航、大排量ADV等高毛利车型聚焦，提升产品溢价能力。

研发投入与技术进展

报告期内，公司研发费用达11.20亿元，同比增长289.57%。研发费用大幅增加主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，导致研发人员规模扩大、研发投入相应增加。研发费用占营业收入比重达21.88%，体现了公司对技术创新的高度重视。

其中，智能辅助驾驶板块研发费用8.37亿元，占总研发费用的74.7%。公司与阶跃星辰达成战略合作，围绕VLA、世界模型、强化学习等前沿技术范式构建原生智能辅助驾驶基座模型，覆盖数据、感知、规控、评测全链路全局模型化驱动体系。

在技术迭代方面，千里智驾ASD从3.0版本迭代升级到4.0版本仅用时3个月，迭代节奏显著快于行业平均水平。公司自研ASD4.0智能辅助驾驶系统搭载VLA视觉—语言—动作与世界仿真双大模型，VLA端到端大模型可将感知信息直接转化为驾驶动作。

成本费用分析

表2：主要费用科目变动分析

营业成本同比下降1.76%，主要系公司汽车业务优化产品结构，高毛利产品占比上升，有效改善业务毛利水平；同时新增的智能驾驶业务毛利率较高，进一步拉升公司整体综合毛利率。

销售费用同比下降12.33%，主要系公司前期在广告费及宣传费方面的投入取得了一定效果，公司适当减少相关投入。

管理费用同比增长79.19%，主要系上年四季度起千里智驾纳入合并报表范围，新增管理运营成本，同时公司于上年四季度实施员工持股计划，确认相应股权激励费用。

财务费用同比增加，主要系受汇率波动影响，本期外币贬值，汇兑损失相应增加；上年同期外币升值，产生较多汇兑收益。

现金流与资产质量

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为7.63亿元，同比下降41.99%。主要系上年同期收到与经营活动相关的非经常性款项，拉高了比较基数所致。剔除该项偶发性因素影响后，本期经营活动现金流与上年同期基本持平，整体经营资金状况保持稳定。

截至报告期末，公司总资产284.92亿元，较上年度末减少3.65%；归母净资产103.27亿元，较上年度末增加0.38%。

资产结构方面，应收账款期末余额18.72亿元，较年初增加42.25%，主要系智能驾驶业务收入增长，应收账款相应增加。开发支出期末余额5.41亿元，较年初增加130.41%，主要系智能驾驶业务及智能座舱业务研发投入增加。一年内到期的非流动负债期末余额9.62亿元，较年初增加584.36%，主要系长期借款按流动性重分类至该科目核算。

区域市场与海外布局

从区域市场来看，国内市场实现收入26.69亿元，占总营收比重52.13%；海外市场实现收入24.08亿元，占总营收比重47.02%。其中，摩托车业务核心增量来自非洲市场，乍得、莫桑比克、喀麦隆等核心非洲国家产品渗透率持续提升；汽车业务海外销量同比成倍增长，燃油SUV X3PRO销量创单品类新高，东南亚、拉美、欧洲市场均实现稳定拓展。

公司分销网络覆盖亚洲、非洲、拉美、欧美等主要区域，形成多区域均衡布局，有效对冲地缘、关税及单一市场波动风险。汽车板块国内深耕重庆、江苏、拉萨等核心区域；海外实施差异化区域运营策略，东南亚以印尼为核心辐射周边国家，南美布局新能源车型，欧洲稳固存量市场，非洲推进重点渠道下沉。

股东结构与公司治理

截至报告期末，公司普通股股东总数为71,803户。前十名股东中，重庆满江红私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股比例29.85%，为控股股东；重庆江河汇企业管理有限责任公司持股17.91%；重庆力帆控股有限公司持股10.68%；力帆实业（集团）股份有限公司破产企业财产处置专用账户持股3.72%；梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司持股3.00%；香港中央结算有限公司持股1.96%。

报告期内，公司治理结构进一步完善。2026年3月，赵明先生当选为公司第六届董事会非独立董事和联席董事长；2026年4月，陈婷女士当选为非独立董事，刘云浩先生当选为独立董事。

公司于2026年4月实施2025年员工持股计划预留份额第二批分配，通过二级市场以集中竞价交易方式累计买入公司股份657,200股，成交均价约为10.16元/股。2026年6月，控股子公司千里智驾收购融感科技100%股权，交易价格为2590.80万元。

报告期内，公司无利润分配预案或公积金转增股本预案。

行业环境与竞争格局

（一）汽车行业

2026年上半年，国内乘用车市场整体运营平稳，处于存量调整周期。据中国汽车工业协会统计，上半年全国乘用车累计产销分别完成1,272.1万辆、1，272.0万辆，同比分别下降5.9%、6.0%。其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆、744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，渗透率达49.6%。出口市场延续高增长态势，上半年汽车整体出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源乘用车出口235.5万辆，同比增长120%。

（二）摩托车行业

据中国摩托车商会统计，2026年上半年摩托车产销分别完成1,208.5万辆、1，206.85万辆，同比分别增长12.68%和12.53%。出口是拉动行业增长的核心引擎，摩托车生产企业产品出口总额65.75亿美元，同比增长23.99%；整车出口量756.99万辆，同比增长17%，整车出口金额51.75亿美元，同比增长21.03%。

（三）智能网联汽车行业

汽车智能化进程加速，据工业和信息化部数据，L2级辅助驾驶新车渗透率达70%，NOA功能渗透率超30%，"智驾平权"推进步伐加快。2026年7月，工业和信息化部正式发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》两项强制性国家标准，行业正式步入标准化合规监管阶段。

风险提示

（一）盈利能力与研发投入风险

智能辅助驾驶、智能座舱、Robotaxi业务仍处于持续投入期，研发投入保持高位，短期会对公司盈利水平形成一定压力。

（二）行业竞争与技术迭代风险

国内智能辅助驾驶赛道竞争激烈，各方案商持续抢占车企定点，行业价格竞争持续加剧；AI大模型、车载芯片、传感器技术迭代速度极快，行业加速向驾舱融合技术演进。

（三）政策合规风险

国内L2、L3、L4全层级智能辅助驾驶领域政策强制性标准密集落地，政策监管持续趋严。同时，智驾、智舱业务涉及海量数据，受到数据保护相关法律法规约束。

（四）出口合规风险

海外地缘政治环境复杂多变，局部地区冲突时有发生，海外市场关税提升、技术标准严苛，将显著增加出口成本与合规难度。

结论与展望

2026年上半年，千里科技交出了一份逆势突围的成绩单。营收51.20亿元、归母净利润0.78亿元分别同比增长22.36%和151.25%，扣非归母净利润实现扭亏为盈，核心经营指标全面改善。公司"AI+车"战略正式由前期战略布局阶段转入商业化应用阶段，科技业务与终端业务双双发力，形成了"科技变现提速、终端盈利改善、技术持续迭代、市场多点增长、管理智能提效"的协同发展格局。

值得关注的是，智驾业务收入12.35亿元已超过板块研发投入8.37亿元，意味着该板块不再需要整车业务输血——这是千里科技这份半年报传递的核心信号。公司选择了Tier0.5的深度绑定模式，不追求客户数量，聚焦少数车企深度合作，形成了"量产交付-用户使用-数据回流-技术迭代"的完整商业闭环。该模式面临两大待验证命题：一是深度绑定模式能否成功复制到更多外部第三方客户；二是百万台目标达成之后，业务的经济模型能否持续跑通。

展望未来，千里科技面临的挑战与机遇并存。一方面，智驾赛道竞争加剧、技术迭代加速、政策监管趋严，公司需持续强化技术差异化；另一方面，随着L2及以上智能辅助驾驶渗透率持续提升、NOA功能快速普及，具备完整技术能力与合规落地经验的方案商有望迎来发展机遇。公司计划将已在吉利体系内跑通的模式复制给更多外部客户，新客户的拓展将检验其规模化复制能力。若全年经营目标继续兑现，"AI+车"对于千里科技的意义将真正重构公司的增长逻辑。