清越光电正陷入核心技术人员流失与退市危机相互交织的局面。公司近日公告称，核心技术人员孙剑因个人原因申请离职，不再担任公司任何职务。这是继2026年6月张峰以个人原因离职后，清越光电在约三个半月内流失的第二位核心技术人员。随着孙剑离开，公司核心技术人员数量从5人降至4人，再进一步缩减至3人。
公开信息显示，孙剑2018年至2026年9月任公司董事、职工代表董事，并通过三家合伙企业合计间接持有公司119.78万股股份。不过，由于公司股票已触发交易类强制退市，这笔持股的实际价值已大幅缩水。核心人员的接连出走，与公司当前面临的退市危机形成呼应。
2026年9月10日，清越光电收到上交所下发的《终止上市相关事项的监管工作函》。因股票连续20个交易日每日收盘价均低于1元，公司触及交易类强制退市情形，股票自9月11日起停牌，停牌时总市值仅2.61亿元。
更早的2026年5月8日，证监会下发《行政处罚事先告知书》，认定清越科技在2021年至2023年半年报期间持续虚增利润，涉嫌欺诈发行及定期报告信息披露违法违规。其中，2022年年报、2023年半年报虚增利润总额分别占披露利润总额的104.58%和145.10%。证监会拟对上市公司罚款17,188万元，对4名责任人员合计罚款3,050万元；高裕弟、穆欣炬、张小波、吴磊分别被采取8年、6年、5年、3年证券市场禁入措施。
财务造假带来的信任崩塌，进一步放大了经营压力。清越光电成立于2010年12月，2022年12月28日在科创板上市，主要产品包括PMOLED、电子纸模组和硅基OLED。当前，公司资金账户被冻结、募集资金被监管、中介机构被调查，正常经营链条已受到严重冲击。
从行业看，PMOLED市场本身仍在增长。据QYResearch数据，以狭义PMOLED市场口径计算，2025年全球PMOLED市场规模约为24.45亿美元，预计2032年将达到61.54亿美元，年复合增长率达14.3%。但行业蛋糕变大，清越光电却已难以分享这一红利。
清越光电的案例也提出一个更具行业普遍意义的问题：当技术驱动型企业因治理失范走向退市，其技术团队和知识产权流失风险如何管控？公司在公告中表示，孙剑参与研发的知识产权所有权均归属于公司或子公司，不存在职务成果纠纷，孙剑也已签署《保密协议》。但知识产权的法律归属与技术能力的实际延续之间仍有差距，核心技术人员带走的往往是难以量化的经验积累、工艺直觉和行业网络。
与此同时，清越科技实际控制人、保荐机构广发证券及审计机构立信会计师事务所已共同宣布设立先行赔付专项基金。这是A股市场第六起先行赔付案例。
