2026年6月29日，翔丰华发布相关债券2026年跟踪评级报告。本次评级中，公司主体信用等级和翔丰转债评级均维持AA-，评级展望稳定。
在新能源车及储能装机驱动下，负极材料出货量增长，公司2025年营收同比增20.66%，且与知名厂商合作，拓展国际市场。不过，多个在建项目使资本支出高，上下游账期错配放大营运资金缺口，债务规模增速快，偿债指标不佳。同时，产业链弱势、原材料价格波动和石墨化工序委外挤压利润空间。此外，公司未来产能大幅提升，募投项目延期，存在产能消化风险。
财务方面，2026年1 - 3月公司营收同比大幅增长，但毛利率下滑。未来，随着人造石墨一体化项目推进和新产品转型，盈利有望修复，但需关注下游需求和新兴技术替代风险。
