6月15日，上海证券交易所上市审核委员会传来喜讯：上海燧原科技股份有限公司（简称“燧原科技”）科创板IPO成功过会。这家成立于八年前的云端AI芯片领军企业，即将在资本市场的舞台上迈出关键一步。
燧原科技的成长史，正是国产高端AI芯片从“能用”走向“好用”的缩影。
成立以来，公司坚持自主研发，先后迭代四代架构、推出5款云端AI芯片，构建起覆盖AI芯片、加速卡、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的完整产品矩阵。更难能可贵的是，在软件生态上，燧原科技没有简单跟随英伟达的CUDA生态，而是自研了全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”，让开发者能够更低门槛、更低成本地将主流AI模型迁移到国产硬件上。
在算力集群层面，公司的实力同样可圈可点。报告期内，千卡、万卡级智算中心项目已实现收入，目前正联合客户研发超节点方案，打造具有商业化价值的万卡高速互联集群。甘肃庆阳万卡集群更是国内首个获中国信通院五星级认证的国产万卡推理集群，印证了其在国产算力底座建设上的领先地位。
财务数据同样传递出积极的信号。
招股书显示，燧原科技营业收入从2023年的3亿元跃升至2025年的9.9亿元，三年复合增长率高达81.32%。与此同时，应收账款占营收的比例从82.15%大幅下降至29.34%，回款能力持续改善，经营质量稳步提升。
盈利方面，归母净亏损已从2023年的16.6亿元收窄至2025年的11.6亿元。虽然公司尚未实现盈利，但这背后是国产AI芯片行业“高投入、长周期”的客观规律。燧原科技表示，公司需要保持“预研一代、研发一代、量产一代”的并行研发体系，无论前端设计、后端制造，还是客户适配，都需要持续大量的研发投入。这些投入虽影响短期盈利，却是未来业绩释放的坚实保障。
燧原科技最大的竞争优势，源于多年来与互联网头部企业在软硬件协同开发方面的深厚积累。多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，持续为国民级应用提供AI算力支撑。公司正逐步实现从“技术产品闭环”到“商业价值闭环”的关键跨越。
除互联网行业外，燧原科技还积极参与国家“东数西算”工程，深化与国内网络运营商的合作，并开拓多个垂直行业的业务机会，致力于为千行百业提供普惠的国产AI算力。
亮眼的商业化能力也吸引了众多知名投资机构。股东阵容中，既有国家集成电路产业投资基金二期这样的“国家队”，也有腾讯、武岳峰资本、上海国方、上海产投等头部机构。其中，腾讯自2018年起连续多轮投资，持股约20%，这一案例也被国家发改委列为平台企业支持科技创新的典型。
此次冲刺科创板IPO，燧原科技拟将募集资金用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。
在国产AI算力产业加速发展的时代背景下，燧原科技凭借扎实的技术积累、清晰的商业模式和强大的生态合作网络，正站在新一轮增长的起点上。过会只是一个开始，真正的考验在于能否持续推出有竞争力的产品，并在更广阔的市场中赢得一席之地。从目前来看，这家年轻的公司已经准备好了。
