1月26日，上海兆芯集成电路股份有限公司（简称：兆芯集成）的科创板IPO进程迎来关键进展。据上海证券交易所官网披露，兆芯集成已完成对首轮审核问询函的回复，就市场关注的产品技术路线、收入构成、客户结构及募投项目规划等核心问题进行了详细说明。
桌面PC处理器为当前收入基石，KX系列获市场认可
根据问询回复材料，兆芯集成自2014年起承担国家重大科技专项，确立了从桌面PC处理器向服务器处理器延伸的技术与产品发展路径。报告期内（指2022年至2025年上半年），公司营收主要来源于“开先”系列桌面PC/嵌入式处理器。
其中，KX-6000、KX-6000G及新一代KX-7000处理器是“开先”系列的销售主力，合计占各期主营业务收入比例最高达106.55%。尤其是KX-6000处理器，累计销量已近350万颗，市场接受度显著。公司指出，随着技术迭代，2024年开始销售的KX-7000处理器性能进一步提升，未来其收入占比有望持续扩大。该系列产品主要销往联想、软通计算机、紫光等与CPU芯片厂商无绑定关系的整机客户，报告期内对前几大客户的销售额占该系列收入比重均超过60%，体现了公司在独立第三方市场中的竞争力。
服务器市场积极破局，销售策略调整致短期收入波动
在更高价值的服务器处理器市场，兆芯的“开胜”系列正处于开拓期。公司于2023年推出了面向主流服务器市场的首款产品KH-40000，当年即实现收入1.83亿元，标志着正式切入该领域。然而，为快速抢占市场份额，公司在2024年末对KH-40000的销售模式和定价策略进行了主动调整：将主要经销模式变更为非买断式，并下调了产品销售价格。这一市场策略直接导致2024年“开胜”系列处理器收入被冲减，呈现为负数。
公司解释，此举旨在以更有竞争力的价格打开市场，尽管影响了短期毛利率和收入确认，但有利于长期市场渗透。从下游客户看，服务器产品已成功导入联想、东海信息等多家厂商，2023年以来对主要客户的销售占该系列收入超80%。
坦承与国际巨头存差距，多维度技术追赶进行时
兆芯在问询回复中客观评估了行业竞争格局。公司坦言，与国际领先的英特尔、AMD相比，国内CPU在整体技术水平和迭代速度上仍存在差距。然而，公司也指出两大机遇：一是国内政策支持与市场发展助力技术积累和人才储备；二是全球半导体行业摩尔定律趋缓，迭代周期延长，为国内厂商追赶提供了时间窗口。
在具体技术层面，兆芯展示了其自主研发能力：x86内核微架构主频已迭代至3.7GHz；服务器处理器核心数从KH-40000的32核，将跃升至预计2025年第三季度发布的KH-50000的96核；在支持DDR5内存、PCIe 5.0接口等先进标准上，已与国内头部厂商同步，具备一定优势。
募资聚焦新一代产品与国产化供应链
本次IPO，兆芯集成拟募集资金投向四个核心项目，清晰勾勒出未来技术发展与市场战略。其中，新一代服务器处理器项目：旨在研发核心数更多、支持DDR5、PCIe 5.0等先进接口，并采用Chiplet（芯粒）架构的高性能服务器处理器，强化在云计算、数据中心及AI服务器领域的应用。
新一代桌面处理器项目研发采用新内核架构、支持同步多线程技术及USB4等先进接口的下一代桌面PC处理器，全面覆盖台式机、笔记本等终端。
先进工艺处理器研发项目：此项目战略意义突出，旨在通过与国内晶圆厂、EDA、封测等产业链伙伴深度协同，进行针对性研发适配，目标是构建全链条国产化供应链，提升高端处理器的供应自主可控能力。
此外，公司在上海建设研发中心，前瞻性布局AI PC、高性能内核、下一代高速I/O、先进封装与测试等技术，为持续创新提供支撑。
兆芯集成的IPO问询回复，向市场系统呈现了一家国产CPU设计企业如何在稳固桌面市场优势的同时，战略性投入服务器蓝海，并通过资本市场的助力，加速核心技术迭代与国产化生态构建的完整图景。
