导语
“关山初度尘未洗，策马扬鞭再奋蹄。”高质量发展和“走在前 挑大梁”需要山东投资界奋发有为，创新发展。2025，山东投资界和投资人继续在新质生产力的建设道路上“不待扬鞭自奋蹄”，值此新年来临之际，济南基金业协会遴选山东投资界投资人集中谈行业所想、所盼和所干，京铭资本董事长刘翔表示：“中国经济长期稳定增长的趋势不会变，我们京铭资本坚持以‘推动中国经济前行的力量’为使命，以耐心资本引领投资新航向！”
刘翔（京铭资本董事长）：在中央各项政策支持下，耐心资本的力量会越来越壮大，创投行业仍将是支持新质生产力发展的重要力量。2025年，我们将围绕低空经济、半导体制造等细分赛道补链强链，也会在先进医疗、海洋生物、AI、人形机器人等前沿方向重点布局，聚焦具有创新潜力和长远发展前景的项目，特别是引领新的经济增长点的战略新兴产业。中国经济长期稳定增长的趋势不会变，我们京铭资本坚持以“推动中国经济前行的力量”为使命，坚定信心，充满耐心。
山东投资界十人谈丨2025，山东投资人这么想这么干
高东（济南基金业协会会长、济南科创金融学会执行会长）：2024年伴随着新质生产力的持续深入推进和五篇金融大文章的提出，创业投资对服务经济高质量发展的独特作用得到国家的高度认定。25年伊始，国办1号文件聚焦政府引导出资的产业基金和创业基金，释放出金融服务新质生产的重大信号和高层决心。我们有理由坚信，2025年科技创新将持续领航产业发展，硬科技赛道投融资虽有所局部调整但将继续保持高热度，战略性新兴产业培育和未来产业赛道布局必将引发新一轮投资热潮。人工智能、生物技术、量子计算、人形机器人等前沿科技持续吸引资本注入。政府投资基金、新兴产业的专项债审核的政策支持以及宽松的货币政策的持续出台特别是各商业银行科创贷款门槛的持续降低，将极大的优化科技型企业的融资环境，一批技术含量高、国产替代性高、产业链依赖度高的企业将获得空前有利的融资发展环境。产业转型已过至痛，科创金融再次蓄力。济南基金业科创金融行业同仁，面向未来，一起加油！
李铁岗（山东大学经济学院教授）：2024年是令人难以忘怀的一年，在瞬息万变的实体经济建设大浪中，我们的基金行业同仁能屹立不倒，已然证明了其强大的生命力。这也是在一系列增量政策和刺激实体经济背景下，我对各位同仁和朋友充满信心的重要原因。2025年国有和社会资本均面临难得的发展契机与考验，科技与数字化领域如人工智能、大数据等投资持续火热，新能源及环保产业因政策支持与需求增长投资前景广阔，生物医药与基因技术潜力巨大。同时，供应链金融等新兴融资方式兴起，跨境融资活跃度提升，但需注意技术、市场和政策风险。新质生产力助力和高质量发展过程中，科创金融越来越不可或缺。
纪军令（山东国惠数智科创投资公司执行董事、总经理）：国有基金已经锁定了产业基金和创新创业两个方向，这跟国家提倡的耐心资本、长期资本和战略资本息息相关，也跟国资回归聚焦战略安全、产业引领、国计民生和公共服务等领域，聚焦战略新兴与未来产业一脉相承，这对国有和社会资本发展都是机遇。讨论2025年的一级市场投资，相信大家都已经接受了“投早、投小、投硬科技、投长期”的大方向指引，但真正做起来却并非容易的事。如果教条的、跟风式的去做必将带来极大风险，因为并不是每个机构都有能力真正理解并胜任新的投资范式要求。自2022年12月中央经济工作会议首次提出要推动“科技-产业-金融”的良性循环，以及后续接连出台系列创投新政，都表明了高层对发展中国股权投资决策的制度逻辑发生了重大转变，产业是核心，科创是方向，人工智能+是主线，耐心是前提。在这一新的制度逻辑下，科技型CVC将成为PE机构的新转向。要坚持不被下牌桌，打好这个牌将胜券在握。
张琛（山东山科产业发展研究院研究员）：2025年面临不确定环境的挑战。资产是美元这把尺子的测量对象，如果美元相对强势，其他资产短期可能难有估值提高的预期，对于投资来讲应多看少动。从国内看，加快提高消费比重，畅通内循环，是走出经济压力的必然选择。相对而言，进口替代科技以及大消费是较好的产业方向。
王慧涛（产研创投董事长）：2025年科技行业持续领航，硬科技赛道投融资继续保持高热度。芯片、半导体产业国产化加速，人工智能、生物技术、量子计算、人形机器人等前沿科技持续吸引资本注入，推动技术创新和应用落地。围绕科技创新与发展新质生产力，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，促进经济高质量发展。
张建（众成清泰律师事务所基金法律业务中心主任）：近年来随着《私募投资基金监督管理条例》《登记备案办法》等监管规定密集出台，私募基金法律法规及监管制度体系逐步完善，同时也意味着私募基金行业进入了强监管时代，监管部门监管力度持续加强、违规行为处罚力度加大。私募基金行业加速出清与优胜劣汰趋势明显，这就要求私募机构增强合规意识、提升专业水平，只有合规运营，才能行稳致远。
孙传峰（济南产发集成电路有限公司总经理）：2025年，战略新兴产业领域投资持续火热。集成电路行业将吸引更多高质量密集资本投入, 人工智能领域会提前迎来爆发式增长，生物医药和基因技术领域也被投资者持续长期看好。央、地层面基金资本合作提速，频度提升; 投资市场愈加成熟，更多投资机构将积极寻找具有创新潜力的早期项目，深耕价值投资，践行耐心资本理念。
郭继明（山东舜盈股权投资基金管理有限公司总经理）：2025年股权投资市场将更加聚焦并逐步规范，地方国有平台属性的投资公司会将更多资源集中在区域主导产业领域，通过股权直投、基金+基地、并购等多种方式和创新模式，开展产业投资、招引和培育等方面的工作。股权投资基金将会作为地方政府更加有力、精准的工具，锚定产业主赛道，撬动社会资本，为区域发展积聚更多资本力量，推动区域新质生产力高质量发展。
卢红伟（西南证券山东公司总经理）：2025 年一级股权投资市场有望迎来较好发展。一方面，A 股低估值高股息的环境，使一级市场投资成本降低，吸引资金进入。另一方面，资金流动性增加及利差的存在，会促使更多资金流入股市，企业估值提升，为一级股权投资的退出创造良好条件，或将带动一级股权投资市场活跃度的提高和投资机会的增加。与济南基金业同行一道，让创新与金融共舞，我们将竭尽所能发现高成长性企业和项目，为新质生产力提供各种功能齐全的金融“活水”，为高质量发展贡献力量。
