10月15日，光刻机巨头阿斯麦（ASML）发布了2024年第三季度财报。财报显示，2024年第三季度，ASML实现净销售额75亿欧元，毛利率为50.8%，净利润达21亿欧元。今年第三季度的新增订单金额为26亿欧元，其中14亿欧元为EUV光刻机订单。ASML预计2024年第四季度的净销售额在88亿~92亿欧元之间，毛利率介于49%~50%，2024年全年的净销售额约为280欧元。ASML还预计，2025年的净销售额在300亿~350亿欧元之间，毛利率介于51%~53%。
财报解读
针对上述财报，ASML首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）对财报进行了进一步解读。他指出，2024年第三季度ASML的净销售额为75亿欧元，高于预期目标，主要得益于DUV光刻系统销售额和装机管理销售额的增加，后者的销售额达15.4亿欧元。此外，本季度的毛利率为50.8%，符合预期目标；净利润为21亿欧元。第三季度的新增订单金额为26亿欧元，其中14亿欧元为EUV订单。截至2024年第三季度末，ASML的未交付订单总额达到360亿欧元。
“总体而言，本季度ASML业绩表现稳健。但也是市场波动较多的一个季度。”戴厚杰表示。
释出EUV技术关键信息
值得注意的是，针对业界最为关注的EUV技术，戴厚杰也分享了几点重点信息。
•在低数值孔径（Low NA）和高数值孔径（High NA）EUV技术方面，ASML都取得了不错的进展。
•低数值孔径（0.33）EUV方面，我们看到越来越多客户的需求转向NXE:3800E。预计第四季度大部分的低数值孔径EUV订单会是关于NXE:3800E的。
•高数值孔径（0.55）EUV方面，第四季度将有2台设备进入客户现场验收测试阶段，随后将确认收入。目前我们正在向另一家客户发运第3台High NA EUV系统。
•综合而言，低数值孔径和高数值孔径EUV都进展顺利，为客户提供了预期的价值。
2024年全年预期
ASML预计2024年第四季度的净销售额会有显著增长，达到88亿~92亿欧元之间。其中，装机管理销售额的提升是净销售额增长的重要部分之一，预计将达到约19亿欧元。其原因在于：ASML有望在EUV方面达成特定的性能指标，这将直接带来相关收入；另外，部分EUV系统的性能和产能升级预计也将在第四季度启动。
预计第四季度的毛利率在49%~50%之间。影响该季度毛利率的因素如下：首先，装机管理销售额将使毛利率得到提升；但与此同时，将有两台High NA EUV设备在第四季度确认收入，这会稀释整体毛利率，预计将导致第四季度毛利率下降约3.5%。
就2024年全年来看，预计ASML 2024年的净销售为280亿欧元左右，处于预测区间的中间值；全年毛利率约为50.6%，同样处于预测区间的中间值。这与我们年初的预测基本一致，即2024年的毛利率会略低于2023年。
预估明年中国市场：营收占比将在20%左右
此前在2022年的投资者日上，ASML曾预估2025年的营收将在300亿~400亿欧元之间。考虑到近期的市场形势，ASML预计2025年的收入将趋向预测营收区间的下半段，因此目前预计2025年ASML的净销售额将在300亿~350亿欧元。这主要是由于:一是低数值孔径EUV系统的需求量减少。预计2025年的出货量将少于50台，处于预测区间的中间值。二是就中国市场而言，我们看到中国市场的占比正趋向历史正常水平。
因此我们预计，明年中国市场的整体营收占比将在20%左右。这与中国地区未交付订单的比重也基本相符。
关于提到的关于ASML中国市场份额，ASML更进一步给予说明。
在过去几年，由于我们未能满足中国市场的所有需求，与此同时来自非中国客户的需求也在减少，这导致了中国地区系统销售占比的上升。
随着我们逐渐满足中国客户的需求，以及非中国地区的市场回暖，我们预计中国地区系统销售占比将逐渐恢复到更正常的水平。
因此，我们目前预计明年中国地区销售额将约占全球总收入的20%，逐渐回归其历史占比水平。该数字与我们未交付订单中中国地区的份额保持一致，主要受到逻辑和存储芯片以及浸润式产品销售的影响。(校对/孙乐)
