过去几个月以来，三星HBM3寻求向英伟达AI芯片供货一直是行业聚焦的议题。直至近日，据传三星HBM3内存已获英伟达批准，最早可能在8月为英伟达H20芯片供货。这是三星首次向英伟达供应HBM内存，打破了SK海力士HBM此前独供其AI芯片的局面。
虽然未官宣通过测试，但H20芯片采用三星HBM3在中国市场应不会冒产品风险，而且可能通过成本优化、“价格战”等举措进一步加强行业竞争力，从而搅动国内AI芯片市场。这一合作将有助于减轻英伟达因制裁和竞争而造成的一些损失，同时促使供应链多元化。
随着AI行业格局和发展形势变化，英伟达H20芯片在国内市场的销售状况呈现波动起伏，从不受待见或转换至企业客户争相买单，乃至今年在国内有望创收达120亿美元。这背后涉及H20芯片成本变化，以及英伟达踩中行业发展风向，但也不乏国际限制等挑战。
为“价格战”奠定基础
为了打进英伟达AI芯片供应链，三星HBM3力争通过其测试的进展已持续“延缓”数月。
早在今年2月，三星宣布已开发出业界首款36 GB的12层HBM3E芯片，并计划在今年下半年大规模量产。但业界指出，由于发热和功耗问题，三星HBM3后来一直未能通过英伟达的测试。直至近日，三星HBM3被传获批应用在英伟达专供中国市场的H20芯片上。
对此，长期专注于AI芯片领域的中欧资本董事长、智能硬件协会主席张俊博士表示，这某种程度上说明三星 HBM3通过了英伟达的相关测试。“虽然双方目前均未官宣通过测试，但H20采用的三星 HBM3性能应该有保证，在庞大的中国市场不会冒产品风险。而在策略路径上，英伟达更多是考虑性价比的问题，同时寻求供应链多元化，而非在‘一棵树上吊死’。”
自2022年以来，SK海力士一直为英伟达AI芯片独家供货HBM3。在HBM技术路线上，SK海力士采用批量回流模制底部填充（MR-MUF）技术，即一种将半导体芯片堆叠后，在其空间中注入液体形态的保护材料，并进行固化的封装工艺技术。
三星在HBM上采用热压非导电薄膜（TC-NCF）技术，每次堆叠芯片时会在各层之间放置一层非导电粘合膜。该膜是一种聚合物材料，用于将芯片彼此隔离，并保护连接点免受冲击。三星坚称NCF技术是HBM“最佳解决方案”，但曾屡次被业界诟病良率等问题。
随着正在大力推进HBM3良率提升，据一份调研纪要显示，目前其良率应该可以达55%，同时为了防止客诉，现在制程中间每个环节都要检测，但仍低于SK海力士的70%-80%良率。
至于英伟达是否会将三星HBM3应用在其它AI芯片上，一位国内领先算力企业代表表示，“由于H20芯片在很多地方做了妥协，包括算力、BM容量和带宽以及卡间互联能力，未来英伟达是否会把HBM3用在其他AI芯片上主要看是否有类似需求，但不会用在他们最新的旗舰产品上。”
未来，英伟达与三星的这一合作有助于减轻因制裁和竞争而造成的一些损失。行业分析称，为了在关键市场中保持立足点，英伟达为中国市场批准三星HBM技术的举措是驾驭复杂和竞争格局的关键一步，这不仅是一项监管合规措施，也是对中国企业激烈竞争的战略回应。
对于采用三星HBM3是否会加强H20芯片在中国市场的竞争力，上述算力企业代表认为，H20的设计本身是国内专供，性能上做了很多妥协，不会因为HBM3而改变现状。张俊博士则称，针对当前发展态势，英伟达需要在中国市场作出更好的成绩。H20芯片通过采用三星HBM3可以进一步优化成本，为打价格战提供更好的基础，将搅动国内AI芯片市场竞争加剧。
另外，在被H20芯片采用后，三星HBM3或进一步对SK海力士的主导地位构成挑战。
美银指出，三星HBM3短期内销售额可能不会显著增加，预计2024-2025年销售分别为5亿、24亿美元，占HBM总销售额10%和34%，对SK海力士同期收益影响较小。如果三星HBM4认证成功，将对海力士2026年收益产生明显负面影响，但目前预测成功率较低。
踩中产业发展风向
随着AI行业格局和发展形势变化，英伟达H20芯片在国内市场的销售态势呈现波动起伏。
2024年1月，由于算力性能大幅缩水，英伟达H20芯片被曝出在国内不受待见，一些大型互联网企业和云厂商都缩减了对英伟达AI芯片的订单。但5月传出H20芯片价格下调后，行情逐渐发发生了变化。
7月初，行业研究机构SemiAnalysis给出预测称，英伟达2024年有望交付超过100万颗H20芯片。按照单颗芯片1.2万美元-1.3万美元，将贡献超过120亿美元的营收。而上一财年英伟达中国区营收为103亿美元，这意味着仅依靠H20芯片就有望超过上年营收。
SemiAnalysis首席分析师Dylan Patel认为，虽然H20芯片在纸面性能上弱于中国厂商的国产芯片，但凭借HBM内存上的优势，这款芯片在实际使用过程中仍有一定优势。
数据显示，英伟达H20芯片拥有96GB内存，不仅高于上一代专供中国市场的A800（80GB）、H800（40GB），也较大幅高于国内AI芯片重要竞品的64GB内存。
由于三星HBM利润率低于SK海力士，H20芯片改用三星HBM3内存将有助于降低成本。张俊博士表示，“中美科技脱钩，英伟达的国内客户具有价格敏感性，同时中国仍然是其最大营收来源地之一。因此，英伟达会在中国进一步通过阉割版H20芯片试探价格战的可能性，并辅以CUDA的生态优势形成较强竞争力，从而压缩竞争对手的空间让国内企业买单。”
另一方面，应用于大模型时，英伟达H20的配置更适用于推理，而不适用于模型训练，这也踩中了当前国内大模型产业的发展风向。
一位行业人士指出，“几个月来，国内大模型市场经历了不少变化，算力需求正从大规模模型训练转向推理需求，企业对于私有化部署的推理需求日益增长，同时随着开源模型能力不断提升，愈发倾向于构建小模型来完成特定任务。”大规模算力需求减弱、小集群需求增多，这种趋势促使推理市场升温，都将有助于英伟达H20芯片的销售增长。
不过，业界也并非都十分看好H20芯片的销售前景。上述算力企业代表认为，英伟达H20是自《芯片法案》出台后，为数不多在国内可以合规销售的芯片，但是由于性能等限制，今年H20在国内达到120亿美元的销售不太现实，最好还是根据英伟达的财报来确认。
“虽然H20芯片在通用性和稳定性等方面还有一定优势，但由于算力性能缩水，就给国内芯片留出了部分市场，这是发展国内AI芯片的好时机。”他说。
此外，H20芯片仍然面临部分国际地缘不确定性因素。近日，Jefferies证券向客户提供的一份报告显示，美国政府正在考虑新的贸易限制，这可能会阻止英伟达销售其专门面向中国市场推出的H20 AI芯片。如果该限制正式实施，英伟达可能会损失约120亿美元的收入。
