据2026年半年度报告透露，京泉华2026年上半年经营业绩持续提升，营收与盈利水平实现稳步增长，核心驱动因素为新能源发电及储能、新能源汽车、算力中心等下游领域需求放量，公司此前在绿色能源赛道的前瞻布局进入收获期，叠加“大客户深度绑定”策略与海外产能布局的“压舱石”作用，保障了全球交付稳定性，行业竞争优势进一步巩固。
营收实现双位数增长，新能源与海外业务贡献核心增量
财报数据显示，2026年上半年公司实现营业收入19.32亿元，同比增长12.10%；归属于上市公司股东的净利润7148.17万元，同比增长73.06%；基本每股收益0.2639元，同比增长73.73%；加权平均净资产收益率4.61%，同比提升1.89个百分点。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额达1.73亿元，同比大幅增长600.91%，盈利质量显著改善。
从区域市场来看，境内业务实现营业收入6.70亿元，占总营收的34.86%；境外业务实现营业收入12.52亿元，占总营收的65.14%，海外市场成为营收增长的核心支撑，其中欧洲、东南亚等地区需求增长尤为突出，前期海外生产基地的布局有效对冲了国际贸易环境波动的影响，保障了海外订单的稳定交付。
按产品类别划分，磁性元器件实现营收7.71亿元，占总营收的39.90%，同比增长26.46%，增速领跑三大产品线；特种变压器实现营收8.14亿元，占总营收的42.11%，同比增长6.02%；电源类产品实现营收3.32亿元，占总营收的17.17%，同比基本持平。三大产品广泛覆盖新能源发电及储能、新能源汽车、充电桩、算力中心、工业自动化等高景气赛道，下游需求韧性充足。
“磁+电”技术协同发力，多场景产品布局全面落地
公司构建了“磁性元器件+电源+特种变压器”三大产品矩阵，依托三十余年的磁电转换技术积累，形成“磁性元器件和特种变压器推动电源进步，电源带动磁性元器件和特种变压器发展”的技术协同路线，产品已通过全球多项权威认证，深度绑定多家世界500强及行业龙头客户，为各下游领域提供一站式磁电解决方案。
磁性元器件是公司的技术核心优势产品，公司在立绕技术、磁组件技术、磁性技术及全线自动化技术上处于行业第一梯队，产品覆盖高频变压器、电抗器、电感器、滤波器、磁组件等全品类，可满足不同场景的电能变换需求。其中中压中频隔离变压器（MFT）凭借中频化、高集成、高效率及高隔离耐压等技术特性，全链路效率达97.5%–98.5%+，体积/重量较传统产品缩减60%–90%，适配AI算力中心直流组网、新型电力系统建设、大容量储能、中压直流超充等核心场景，已成为公司在新赛道的核心竞争利器；车载磁性器件已形成覆盖DC-DC变压器、OBC模块电感、EMC滤波组件等的全系列产品矩阵，通过IATF 16949汽车质量管理体系认证，稳定供应多家头部新能源车企。报告期内磁性元器件收入增速达26.46%，显著高于整体营收增速，凸显产品在下游高景气领域的竞争力。
特种变压器业务是公司营收的重要支柱，产品涵盖干式变压器、油浸式电力变压器、欧式/美式箱变、新能源发电组合式变压器、开关柜等，广泛应用于电力系统、新能源发电、工业、建筑等领域。其中新能源发电组合式变压器针对风电、光伏场景优化设计，具备低损耗、高防护、抗暴晒、抗风沙等特性，可适配极端户外环境；高压/低压预装式变电站采用模块化、智能化设计，可实现远程监控、主动运维，适配AI算力中心、光储充一体化电站等新型场景需求。随着大容量变压器智能化产线建设项目的推进，公司特种变压器的产能规模与定制化能力将进一步提升，巩固在新能源输配电领域的市场地位。
电源类产品已形成智能电源、氮化镓电源、服务器电源、通信电源、光伏逆变电源、数字电源等全系列布局，其中2.4kW钛金服务器电源峰值效率达96%钛金效率，支持可插拔并联均流工作，广泛应用于数据中心服务器、5G微基站等场景；3kW钛金通信电源采用第三代半导体氮化镓器件，峰值效率可达98.1%，适配5G通信基站高功率、高转换效率需求。公司同时前瞻布局充电桩控制板、充放电一体控制板等产品，可提供交流桩、缆上盒等全套充电解决方案，深度受益于新能源汽车高压快充、光储充一体化的行业发展趋势。
管理层表示，公司依托产品线多元化的综合业务模式，可实现多赛道风险对冲与需求协同，当前新能源发电及储能、AI算力、新能源汽车等领域的需求持续释放，公司将持续优化产能布局，加快河源、菲律宾等生产基地的建设投产，保障核心产品的交付能力，同时持续加大研发投入，巩固在中压中频变压器、第三代半导体电源等前沿领域的技术优势。
盈利质量稳步提升，产能扩张支撑长期增长
2026年上半年公司综合毛利率为14.81%，较上年同期提升2.12个百分点，毛利率提升主要得益于产品结构优化，高附加值的磁性元器件产品占比提升4.53个百分点，同时规模效应逐步显现，叠加原材料价格波动影响趋缓，盈利水平持续改善。报告期内公司研发投入达8321.26万元，同比增长11.22%，新增发明专利、实用新型专利等多项知识产权，为技术迭代提供持续支撑。
基于当前的订单情况与产能规划，管理层表示，公司将持续聚焦新能源发电及储能、新能源汽车、AI算力三大核心赛道，深化与头部客户的联合研发机制，进一步提升产品在高端场景的渗透率；同时加快大容量变压器智能化产线、菲律宾新能源磁集成器件智能制造项目的建设进度，2027年相关产能投产后将有效缓解核心产品的产能瓶颈，支撑公司中长期业绩增长。
长期战略层面，公司将围绕“成为一流的电源系统解决方案和相关磁性元器件的提供者”的愿景，持续强化技术研发与全球化布局，一方面把握全球能源结构转型、AI算力基础设施建设的历史性机遇，深化磁电技术在新场景的应用拓展；另一方面完善海内外产能布局，优化东南亚、欧洲等地区的本地化服务能力，进一步提升全球市场份额，巩固在磁电领域的行业领先地位。
