9月17日，港交所披露信息显示，本末动力（北京）科技股份有限公司（以下简称"本末动力"）已通过上市聆讯，其IPO进程明显提速。 作为一家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司，本末动力在消费机器人动力模块及轮足机器人细分赛道均占据领先地位，此次赴港上市将进一步强化其关键机器人技术研发能力。
直驱技术为核心 双业务线协同发展
本末动力主要在中国从事机器人动力模块的销售，其次是机器人的销售。公司业务聚焦两大细分市场：中国消费机器人动力模块行业（属于占中国机器人动力模块行业26.3%的细分市场），以及中国轮足及中国双轮足机器人行业（属于占中国机器人行业不到1.0%的细分市场）。
在机器人动力模块领域，根据弗若斯特沙利文资料，按2025年收入计，本末动力在中国消费机器人动力模块行业排名第八，市场份额为2.4%；在中国消费机器人直驱动力模块行业（占中国消费机器人动力模块行业3.9%的细分市场）排名第一，市场份额高达61.1%。
在机器人领域，按2025年收入计，公司在中国轮足机器人行业排名第四，市场份额为4.7%；在中国双轮足机器人行业排名第二，市场份额为18.6%。其D1机器人于2025年10月推出，是全球首款商业化推出的整机模块化双轮足机器人。 公司亦是全球机器人行业中少数能够在轮足机器人中实现群体控制的公司之一，群体控制是指多个机器人作为一个统一整体运作的能力。
技术赋能超750万台机器人 全球首家直驱模块出货破500万套
本末动力的商业模式核心在于开发及商业化先进的机器人动力模块及机器人，涵盖消费、工商业以及具身智能应用场景。自成立至2026年6月30日，公司机器人技术已赋能超过750万台机器人，涵盖消费、工商业应用场景以及具身智能机器人。
在消费应用场景，根据弗若斯特沙利文资料，本末动力是全球首家且唯一一家用于消费机器人的机器人直驱动力模块出货量超过500万套的公司。 按2025年收入计，公司在中国消费机器人直驱动力模块行业的市场份额达61.1%。
在工商业应用场景，公司已将直驱技术的应用扩展至自主移动机器人（AMRs）及协作机器人。在具身智能机器人领域，公司向领先的具身智能机器人提供商提供具身关节模块，并提供适用于室内外环境频繁切换场景的轮足机器人。
收入三年复合增长率300.8% 经调整净亏损率大幅收窄
本末动力于往绩记录期间实现快速商业增长。公司收入由2023年的人民币1750万元增加至2024年的人民币7980万元，并进一步增加至2025年的人民币2.817亿元，2023年至2025年复合年增长率达300.8%。 收入由截至2025年6月30日止六个月的人民币1.433亿元增加至截至2026年6月30日止六个月的人民币2.003亿元。该增长主要得益于机器人直驱动力模块向消费机器人头部提供商的大规模出货，以及机器人在工商业应用场景中的应用日益广泛。
尽管公司于往绩记录期间录得净亏损，但盈利能力状况已显著改善。经调整净亏损率（非国际财务报告准则计量指标）由2023年的349.1%大幅收窄至2024年的77.2%，并进一步收窄至2025年的15.4%。 截至2025年及2026年6月30日止六个月，经调整净亏损率维持相对稳定在13.7%及13.7%。公司表示，随着持续投入研发及商业化，预计短期内将继续产生净亏损。
IPO募资聚焦研发 强化关键机器人技术
根据披露，本末动力本次IPO募集资金将用于提升在关键机器人技术方面的研发能力，以支持技术及产品开发。公司计划维持高水平的研发投入，持续推动机器人产品研发，强化机器人技术，并丰富相关产品组合。
随着通过港交所聆讯，本末动力的上市进程进入最后阶段。这家以直驱技术为核心、在消费机器人直驱动力模块细分市场占据六成份额的机器人技术公司，有望借助资本市场力量进一步巩固技术壁垒，加速机器人产品商业化落地，在消费、工商业及具身智能等多元应用场景中持续拓展增长空间。
