黑芝麻智能近日公布2025年上半年财务数据，报告期内营收达2.53亿元，同比增长40.38%。公司表示，营收增长主要得益于辅助驾驶产品及解决方案的销售增加，高阶辅助驾驶芯片持续量产交付，基于A1000系列芯片的方案已应用于吉利银河E8、星耀8、东风奕派007等多款车型，出货量提升。
然而，净利润表现大幅下滑，亏损额达7.62亿元，同比减少169.01%。公司解释，亏损主因包括以股份为基础的薪酬开支（不低于2亿元）、高阶辅助驾驶及解决方案研发投入增加，以及向投资者发行的金融工具公允价值收益减少。此外，毛利率显著下滑至24.79%，核心业务辅助驾驶产品及解决方案毛利率从去年同期的47.2%降至20.9%，主要由于应用场景拓展导致硬件组件和人力成本上升。研发开支为6.181亿元，占营收比重244%，虽同比减少10.1%，但仍维持高位。
净利润亏损主要源于以股份为基础的薪酬开支（如创始人单记章薪酬总额近年持续增长）、研发投入加大及金融工具公允价值变动收益下降。毛利率下滑则因辅助驾驶产品应用场景拓展，增加了硬件和人力成本，叠加行业价格竞争和规模不经济因素，出货量增长未达盈亏平衡点。
此次亏损加剧了黑芝麻智能的盈利困局，营收增速从2022年的173.96%逐步放缓至今年上半年的40.38%，低于同行地平线（67.6%）。毛利率腰斩至24.79%，远低于地平线（65.36%），反映公司议价能力承压。多元化扩张如进军轨道交通和机器人领域，虽寻求新增长点，但面临资源分散和商业化进度不确定风险，可能拖累核心业务。
黑芝麻智能未正面回应盈利时间表，但强调通过多元化布局应对挑战。公司已正式进军轨道交通主动安全领域，推出AI障碍物检测系统，预计订单达数千万美元；同时与云深处科技合作，拓展机器人场景，通过资本运作和深度合作推动芯片方案落地。公司表示，此举基于技术同源和寻找发展第二曲线，旨在提升长期竞争力。
