半导体投资格局渐行渐变,集微峰会投融资论坛解锁产投突围之道

来源:爱集微 #集微峰会# #投融资#
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2023年6月2日—3日,第七届集微半导体峰会在厦门国际会议中心酒店隆重召开。本届峰会以“取势·明道,行健·谋远”为主题,由厦门市海沧区人民政府、厦门市工业和信息化局、厦门火炬高技术产业开发区管理委员会指导,半导体投资联盟、手机中国联盟主办,爱集微、厦门半导体投资集团承办。

随着半导体投资过热叠加产业封锁,国内项目逐渐出现性价偏离现象,因此并购的视角逐渐出现全球化趋势,优化资源配置通道、扩展投资新版图已成为众多投资机构出奇制胜的关键。

6月3日下午,在峰会同期举办的以“后疫情时代投资版图拓展新动向”为主题的投融资论坛上,韦豪创芯董事总经理陈家旺、海通证券投行委TMT行业部执行董事邬凯丞、元禾璞华执行董事陈瑜、新潮创投副总裁于雷、安芯投资高级投资经理谢猛,以及集微咨询(JW Insights)资深分析师王艳丽等演讲嘉宾对如何把握并购趋势、获取最佳全球并购资源以及较佳的退出方式等方向进行了深度剖析和观点分享。

韦豪创芯陈家旺:马来西亚助力中国半导体企业实现全球化发展

对于半导体并购视角和资源的全球化趋势,韦豪创芯董事总经理陈家旺重点围绕槟城产业园的发展优势作出分析,他表示,半导体是一个全球化的产业,所以全球协同很重要,并介绍了素有“东方硅谷”之称的马来西亚槟城如何能在短时间内汇聚了英特尔、AMD、惠普、博世等八家半导体巨头厂商。

韦豪创芯董事总经理陈家旺

“针对半导体产业,马来西亚槟城提供了优质的营商服务。”陈家旺指出,首先,马来西亚总理安瓦尔在今年3月访问中国时,明确提出“不站队”,主张不结盟、实用主义,优先考虑国际贸易;其次,马来西亚作为过渡的第三国,能够规避地缘政治大环境下的产业风险,向中国大陆企业提供更自由平等的贸易环境;再次,马来西亚拥有无障碍的普通话沟通环境,并适应英语等多语种,方便服务全球;从次,槟城当地政府、大力支持与协同,提供良好的营商服务;最后,槟城综合交通便利,拥有国际机场等基础建设。

“经过50年以来的发展,马来西亚政府对半导体企业已经有非常完善的落地服务。”陈家旺表示,韦豪创芯也可以给国内半导体企业提供在马来西亚槟城工业园的落地服务以及相关的咨询服务。作为专业的半导体投资机构,韦豪创芯契合行业发展,能够帮助国内半导体厂商落地马来西亚槟城工业园,并提供全方位的产业服务,以自身能力为国产半导体产业发展贡献力量。

海通证券:半导体企业IPO核心在于研发、“造血”和股权等问题

随着科创板成立和全面注册制的推进,进一步推动了半导体产业链企业上市进程和资本退出机制。

海通证券投行委TMT行业部执行董事邬凯丞

海通证券投行委TMT行业部执行董事邬凯丞表示,从投行角度来看,全面注册制的核心是以信息披露为导向的,就是只要企业符合IPO所设定的上市规则,那么原则上就都可以进行申报,且注册制下IPO过程中所有的问询都是公开的,这也和以前的非注册制/核准制有很大的区别。

邬凯丞强调,在全面注册制的大环境下,其实无论是监管还是交易所,都希望把选择权交给市场,而全面注册制在整个投行体系或监管理念中,是要让真实的企业还原给整个市场,要审出“货真价实”的企业。所以有很多企业如果不符合注册制规则方面的一些要求,可能就没法通过IPO审核。换而言之,注册制政策的到来,并不意味着企业上市更简单。

邬凯丞还表示:“很多半导体企业都有巨额的研发投入,有些企业甚至是亏损的,而研发费用的归集是否是正确的,持续经营能力是不是有问题、是不是一直要靠‘输血’去持续经营,这些都是IPO过程中监管比较关注的问题,此外还包括股权问题,例如股权激励、外部股东等。”

元禾璞华陈瑜:半导体是最硬的科技 深挖细分赛道投资机遇

元禾璞华执行董事陈瑜认为,目前半导体周期已见底,终端在二季度末最迟三季度库存恢复正常水位。随着终端市场需求逐渐增长,行业景气度也将逐渐恢复。

元禾璞华执行董事陈瑜

陈瑜表示,在美日荷联合打压下,国内半导体的态势将是先进工艺以外循环为主、内循环为辅,成熟工艺以内循环为主、外循环为辅。预计中国将扩大成熟制程的产能,加强特色工艺研发、先进制程替代性技术布局,并加快国产设备、材料、零部件等细分领域的发展。

陈瑜认为,半导体是国家大力发展的一个方向,依然是科技投资的主赛道。国家总体上扶持进行底层根技术(大算力芯片、设备、材料、EDA/IP)自主创新的公司,并在成熟工艺上先行实现全链路的国产替代。

从投资赛道来看,半导体设计和设备公司主流赛道龙头企业凸显,需挖掘“深水区”和“细分专业化”投资机会,而上游供应链设备零部件,特别是“长坡厚雪”的材料赛道,挖掘无人区国产替代机会。此外,Chiplet生态圈形成过程中的投资机会,这些领域国产化程度较低,仍有较大的国产替代空间,投资人需要把握这些赛道的新机遇。

新潮创投副总裁于雷:并购只是手段,核心是服务于企业长期发展

对于当前国内半导体产业并购整合的发展趋势,新潮创投副总裁于雷认为,中国半导体企业规模相对较小、市场较为分散,但发展空间巨大,通过并购整合可提升市场规模、前沿技术、客户资源等方面的竞争力,是半导体企业需要更加积极主动的方向,但需等待合适的机会。

新潮创投副总裁于雷

与此同时,企业在并购前需做好尽职调查,包括信息不对称、公司状况、估值、商誉、竞争对手等问题。同时并购后所面临的文化差异、管理模式、人才团队等问题以及如何将被收购的公司定位和整合都需要进行妥善处理。

于雷强调,并购只是手段,但不是最终目的,服务于企业的长期发展战略才是核心,并购后要从被收购公司和投资人的角度思考问题,找到共赢的方案。

安芯投资谢猛:紧盯化合物半导体薄弱环节,填补国内产业链空白

化合物半导体因其优越的性能被视为产业发展新机遇,但目前国内化合物半导体产业链发展还不是很均衡,原材料、设备和晶圆制造因投资大、投资周期长等问题导致发展相对滞后和薄弱,而安芯投资一直在持续深耕这一领域。

安芯投资高级投资经理谢猛

安芯投资高级投资经理谢猛表示,在产业布局上,安芯投资在大局上谋划,于关键处落子,立足化合物半导体,同时推动硅基半导体全覆盖,围绕碳化硅、氮化镓、砷化镓和磷化铟四种材料,聚焦电力电子、微波射频、光通讯三大应用,深耕硅基半导体领域,打造材料、装备、设计、制造、封测全链条半导体产业生态。

谢猛还表示,从投资布局来看,安芯投资的投资策略主要是紧盯国内产业链缺口和薄弱环节,穿透分析技术对产业的影响,结合国际国内形势,顺势而为,通过各种模式的境内外股权投资和并购,助力中国市场加速填补半导体产业链的空白。

值得一提的是,2022年在国内半导体投资氛围整体低迷的大环境下,安芯投资逆势完成了对浙江泓芯、洛微科技、贝特莱电子、容微精密、东海半导体、奉加微、特思迪、芯胜半导体、明泰微、烁科精微、东方晶源、浙江海纳、星曜半导体、聚克流体、昕感科技、思凌科、行芯、科利德等18个项目进行了投资,也是安芯投资加速布局的一年。

集微咨询王艳丽:今年投资仍围绕国产替代和创新应用升级

对于当前国内半导体投资的实际情况,集微咨询资深分析师王艳丽表示,今年Q1融资事件、融资金额均出现大幅下滑,但4月投资交易数量却略有增长。从细分行业分布来看,投资交易主要集中于IC设计、半导体材料、半导体设备三大领域,其中IC设计领域投资占据首位,总占比31%,共发生45起融资;半导体材料和设备融资分列第二、三位,分别发生21起、17起融资;光电器件、传感器、三代半分列第四、五、六位。

集微咨询资深分析师王艳丽

王艳丽指出,2023年整体投资仍围绕“国产替代”和“创新应用升级”两方面持续发力。投资偏向于早中期企业,其中A轮和B轮占比共计超过58%。而单笔融资主要集中在五亿元以下,其中1亿以下占比40%、1亿-3亿占比30%、3亿-5亿占比24%。

“整体来看,今年投资人的出手更为谨慎,初创企业更难获得融资,也印证了当前中国半导体投融资的整体格局——远离浮夸喧嚣,理性看待未来。”王艳丽最后说道。


责编: 刘洋
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