5月26日，上海正帆科技股份有限公司（证券简称：正帆科技，证券代码：688596）召开2022年年度股东大会，就《关于董事会2022年度工作报告的议案》、《关于监事会 2022 年度工作报告的议案》、《关于公司2022年度财务决算报告的议案》等19项议案进行审核和表决，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，并在会后与公司董事长俞东雷等企业高管就目前企业业务拓展等一系列问题做了交流。
年度股东大会上，企业的年报数据、财务表现等自然成为业界关注的焦点。报告期内，正帆科技营业收入较去年同期增长47.26%，公司表示，主要原因系公司所处下游行业市场规模扩大、公司市场竞争力不断增强，销售收入规模增长所致。
Capex业务与Opex业务的动态占比
正帆科技自身定位为中国高新技术发展大潮中的“卖镐人”和“卖水人”，向泛半导体和生物医药产业的客户提供制程关键系统、核心工艺材料和专业运维管理“三位一体”的服务。由于公司的下游客户工艺环节复杂、工艺链条较长，其所需求的配套产品和服务也比较多，这为正帆科技的横向扩张带来了巨大空间。同时，正帆科技核心技术的泛用性可以产生同源技术跨行业外溢效应，这是正帆科技能够向先进制造业、新能源和碳减排等新兴市场拓展的底层逻辑。
随着客户的新建产能逐渐投产达产，滞后于资本开支（Capex）的运营开支业务（Opex业务，主要指包括气体、湿化学品、先进材料等在内的核心材料业务和MRO服务业务）将逐渐上升，并成为驱动正帆科技业务持续成长的强劲动力。正帆科技的策略是依托Capex 业务，拓展 Opex 业务，在业绩快速增长的同时为未来的可持续发展打下坚实基础。
对于这两个业务的近两年的营收占比问题，俞东雷指出，这两块业务的占比变化，暂时一两年内其实说明不了什么问题：“中国半导体市场固定资产投入可预测性也不是那么强，Opex业务有一定的滞后性，每年的比例差异说明不了什么问题。”
客户群与集成电路业务的毛利
爱集微在查询正帆科技年报有关“主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况”时发现，公司集成电路业务毛利率25.72%，同比（2021年）下降4.21个百分点。对此，企业高管对爱集微给出了两点解释。首先，企业的IC业务体量越来越大，客户也越来越多，大客户对一些相对体量小一些的客户的成本要求更高，毛利相对较小是正常现象；另外，之前受制于疫情等大环境的影响，整个IC市场的原材料还是相对比较紧缺的状态，核心零部件的价格依然居高不下，对总体的成本控制构成了挑战：“但从我们自身来看，我们做了很多新的供应链尝试，也提升了一些品牌力，内部来看，毛利其实并没有下降。”
鸿舸半导体，一条好赛道
2021年5月21日，正帆鸿舸半导体设备（上海）有限公司在上海临港成立，注册资本2500万元，为正帆科技100%持股子公司。报告期内，承担工艺设备流体系统——GAS BOX业务的鸿舸半导体获得了国内头部工艺设备商的广泛认证，新签订单迅速放量。鸿舸半导体填补了 GAS BOX的国产化空白，为工艺设备上游的零部件国产化做出了重要贡献。鸿舸半导体的目标是成为泛半导体工艺设备制造商的配套模块/子系统制造的专业合作伙伴。
董事长俞东雷向爱集微介绍了鸿舸半导体的近期业务开展情况。他指出，鸿舸面临的客户群和正帆总公司不一样——主要面向工艺设备制造商：“我们对这块业务的前景是很乐观的，对国内的泛半导体工艺设备制造商，这几年的销售额提高非常快，2023年，鸿舸无论是销售额还是利润的增长速度都会超过正帆科技的平均值，这个是肯定的。这个赛道直面卡脖子问题，所以很火爆，增长速度相对更快。”
