ADAS产值暴涨一倍，5档小兵当先锋，投信作帐新黑马出列

因全球对于净零碳排的重视，各国纷纷祭出对于燃油车禁售的时间点，显示新能源车发展已成为迫在眉睫的趋势，根据EV-volumes估计，尽管今年第一季全球车市垄罩多项利空因子，然而电动车销量仍大幅提升约120%，市场更是预期今年电动车全球销量有望超越1000万辆，年成长约63%，预计2025年销量将增长近3000万辆，乐观看待后市成长动能，故近期笔者持续乐观看待相关车用组件，除了AM零组件外，车用电子、电动车与ADAS(先进驾驶辅助系统)等也不容忽视，本期将针对ADAS相关潜力股作剖析！

2030年，9成新车配备ADAS

随着新能源车渗透率的提升，先进驾驶辅助系统(ADAS)成为市场关注焦点之一，有其技术的渗入，汽车将展现类似人类驾车的行为。

ADAS为主动安全功能整体控制系统，利用安装在车上的雷达、镜头等各式各样的传感器搜集汽车周边环境数据，结合导航图资数据，进行系统的运算与分析，做出行为决策，从而预先让驾驶人察觉到可能发生的危险，针对ADAS辅助，美国预计每年可预防高达280万起的碰撞事故，表示其为未来不可或缺的相关技术。

而根据市调机构资料，2020年ADAS产业在全球创造了272.9亿美元的产值，预计2028年将达到近585.9亿美元，产值暴冲一倍；Goldman Sachs 资料亦显示，2030年可望有90%的新车标准配备ADAS系统，包含电动车、电动巴士及其他大众载具等应用面，将加速自驾系统成长力道。

法人卡位为升、致伸

胎压监测器(TPMS)目前已成为新车出厂的标准配备，相关产品的公司包括，为升(2231)、六晖-KY(2115)、系统电(5309)等，其中为升上半年EPS 2.42元新台币，盲点侦测系统(BSD)及前车碰撞警示(FCW)，已通过国际认证单位德国TUV NORD测试，为中国车用领域第一家通过ISO 15623，及中国GB/T 33577标准测试的本土厂商，有助于争取ADAS的车厂订单。

外资默默布局，投信则是自8月下旬起开始买进，股价沿着月线攀高，月线不破可逢低布局。至于六晖-KY(2115)、系统电(5309)因没有法人青睐，且技术面偏弱，建议观望。

致伸(4915)8月营收74.3亿元新台币，年增25.1%、月增0.7%，前8个月累计营收529.9亿新台币，年增率17.8%。上半年EPS为2.81元新台币，下半年受惠车用、警用产品需求持续走强，且声学产品进入拉货旺季，预期下半年营收将较上半年走升，全年EPS有望站上6元新台币，本益比仅11倍。外资与投信筹码尚属稳定，股价也沿着季线走扬，不破可逢低布局。

同致、同欣电中期买点浮现

生产倒车雷达、超声波雷达的同致(3552)，上半年EPS 3.29元新台币，8月营收9.11亿新台币，月增15.02%、年增60.86%，受惠于半导体芯片供给舒缓，以及中国汽车购置税减半政策带动，配合ADAS与自动驾驶商机，研判同致的影像及超声波系统业绩将明显回温。股价近期拉回失守月线，不过外资仍默默买超，季线不破股价可望卷土重来。

同欣电(6271)第二季因汇率与产品组合转佳，税后EPS 5.59元，上半年EPS 10.67元。在车用CIS方面，目前维持满载，且产能持续扩张，毛利率可望维持高档，但非苹智慧机市况不佳，Q3股价恐处于打底阶段。

不过公司车用CIS今年持续产能扩充20～30%，产能已规划至2025年，在汽车产业回升下，只要上升趋势线回稳，可逢低布局，不过外资是否转卖为买是关键。

投信作帐新黑马~怡利电

怡利电(2497)上半年HUD、ADAS、车载主机等各占营收比重33%、28%、26%，受惠东南亚ADAS(先进驾驶辅助系统)及车载主机项目持续有撑，加上中国HUD(抬头显示器)出货走强，8月营收3.51亿新台币，月增46.85%、年增达94.49%，预期今年三大产品线都看成长。

原本预期大幅成长的HUD，日前受上海疫情封控等因素干扰，部分项目延后发酵，配合吉利等客户新案放量，下半年营收可较上半年双位数成长，Q4将是今年高点，预期今年3大产品线均有双位数成长。

怡利电上半年EPS为1.24元新台币，前8月营收21.37元新台币，年增50.52%，展望2022年，电动智能车已成趋势，其中装载HUD已被多数车厂纳入考量，预计新、旧客户同时成长下，加上怡利电研发已久的3D AR-HUD与VPA，有望于今年下半年或明年上半年开始出货。

综上所述，预估2022年营收约40亿新台币，年增率6成以上，创下历年新高，税后净利估3.44亿元新台币，年增率257%，EPS 2.9元新台币。目前股价站上所有均线，月季线也呈现黄金交叉，配合MACD在零轴以上，且投信在8月底以来开始买超，不排除会成为作帐认养股，月线不破可偏多操作。