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2022“芯力量”大赛即将进入决赛时刻 评审团畅聊真“芯”话

来源:爱集微

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11天前

自今年3月正式起航以来,2022年第四届“芯力量”大赛凭借专业、权威和精准的服务再次“出圈”。事实上,在“芯力量”大赛获得广泛关注和取得优异成绩的背后,由顶级投资机构组成的评审团功不可没。

作为“芯力量”大赛亮点之一,强大的评审团几乎涵盖了行业里的绝大部分主流投资机构,今年的评审团包含的投资机构数量更是超过100家。来自各个投资机构的投资人均在半导体赛道有着不俗的建树,投资经验非常丰富。这其中,有已经连续参加几届的“元老”级投资人,也增添了不少新生力量。以他们专业而独到的投资眼光来看,本届“芯力量”大赛有何特点?今年在半导体领域的投资策略有什么变化?对于近期的科创板破发、美元远去等现象,他们又是如何解读的?在爱集微对评审团成员的采访中,他们一一进行了解答。

参赛项目质量提升 项目领域愈加细分

回顾前8场路演的参赛项目,包含了GPU、GPGPU、毫米波雷达、车规级MCU、滤波器、半导体智慧工厂、第三代半导体、EDA、传感器、模拟芯片、半导体设备、光通信芯片、北斗芯片、高端功率器件、光电探测器等赛道,覆盖了半导体产业链的各个环节,且都聚焦半导体国产化替代。总结投资人的反馈,他们都认同今年的参赛项目质量提升,此外,参赛项目覆盖面更广,项目所在领域愈加细分。

连续参加四届“芯力量”评审的深创投半导体首席研究员史小梅表示每年参赛项目都很贴合当年投资机构投资赛道,可以看得出项目质量也在逐年提升,项目所处领域也愈加细分。今年赛程过半,从评审团角度来说,希望后半程的项目依旧能保持较高水准,最终优质的项目可以通过这个比赛脱颖而出被更多投资机构看到。

而已经连续三年参加“芯力量”评审的同创伟业董事总经理&苏州区域负责人曾琴芳总结出今年参赛项目的三个特点:一是项目覆盖行业更广泛,从Fabless向半导体上游的材料、装备、IP、软件等延伸;二是项目涉及的技术更全面,既有高举高打的GPU、量子等领域的项目,也有接地气、强应用的各细分市场的项目,比如汽车MCU、MEMS、滤波器芯片及模组等。

三是项目所处阶段从初创延伸到早中期阶段,前两年路演的基本上都是初创项目,今年路演的项目中,有一定收入、产品得到市场验证的项目也不少。

金浦智能业务董事梁钊认为,今年参赛的半导体芯片设计公司还是比较多的,特别是在射频和模拟领域的公司。很多公司之前也听过,业绩上确实一年比一年做得好了,这是一件好事,说明资本助力了产业的发展,反过来这些企业也为产业的发展做出了贡献。

长石资本合伙人丁忠民则认为,今年的参赛项目覆盖面广,涉及到的行业多,从消费电子到汽车电子到通讯、电力电子都有项目。再有就是团队的背景都很好,很多团队都有国际大厂或高校科研单位的背景,技术基础强。此外,项目所处的阶段也比较宽,从A轮到接近Pre-IPO轮都有。

今年半导体领域投资回归理性

在专业的投资人看来,今年在半导体领域的投资策略有什么变化?

超越摩尔董事总经理史晶星表示,今年的半导体投资将大幅度收紧,会非常珍惜手中的子弹,策略上会相对更偏向于中早期且价格合理的项目。

深创投半导体首席研究员史小梅提到,今年半导体企业在二级市场表现较去年有明显滑落,但是一级市场初创企业估值却依旧高涨。总结来看,今年在半导体领域投资会相对慎重一些。

恒信华业华东区负责人鄢志成透露,今年卡估值会比较严重,高估值项目基本不会投资了。

金浦智能业务董事梁钊也持类似观点,他提到,考虑到二级市场的一些变化,我们机构更在乎企业估值的合理性。合理的估值是企业实控人对企业的一个正确的判断,也是为企业未来的健康发展奠定坚实的基础。在半导体方向,目前芯片设计类的公司估值普遍偏高,我们更倾向于估值合理的半导体设备和材料公司。考虑到金浦智能和临港新片区、临港集团的关系,我们对半导体设备和材料企业的赋能效应也更明显一些。

同创伟业董事总经理&苏州区域负责人曾琴芳却认为今年是比去年更适合投资下注的一年。“去年泡沫大,项目估值透支严重。今年项目估值会一定程度的回归理性,企业家会抛掉浮躁更扎实的发展业务。同时,一部分没有竞争力的项目会死掉,从客观上降低投资机构筛选项目的成本,提高优秀项目的可见度。”曾琴芳如是分析。

长石资本合伙人丁忠民则表示,今年外部环境确实发生了比较大的变化,但还是坚持长石资本朋友圈策略,从终端的需求入手,以深度的行业研究为基础,通过我们的朋友圈发现项目、验证项目、帮助项目。我们重点会从两头入手:那些具备成为平台型的公司和具备鲜明特点的小而美的公司。

科创板破发是行业回归理性发展的必然过程

今年以来,半导体科创板破发现象备受关注,对此,资深投资人们又是如何看待的?

国投聚力投资副总裁梁承昊分析了科创板破发背后的三点原因:一是,之前半导体科创板估值火爆,导致一级市场项目估值较高,大部分项目都存在一二级市场倒挂;二是,随着半导体行业由产能高度紧张,到目前结构性紧张,后续预期回归平稳,同时伴随国际俄乌事态的影响,国内外半导体行业的估值均有大幅下降。三是,去年底打新新规之后,上市估值设定的较高,也是造成新股破发的主要原因。

深创投半导体首席研究员史小梅认为,科创板破发主要是定价较高,但是破发并不意味企业本身不好,只要投资机构坚守价值投资,相信还是有不错的收益。科创板破发其实也是为初创企业敲响警钟,目前过高估值对于未来企业发展可能不是一件好事,理性估值,寻找优秀的投资机构相伴成长才能长远。

同创伟业董事总经理&苏州区域负责人曾琴芳认为,这是价值回归的必然过程,也是行业回归正常、理性、健康发展的必然过程,是个短期现象。从长远来看,这不会改变中国半导体行业高速发展、仍有巨大投资机会的趋势。

金浦智能业务董事梁钊也认为此现象比较正常。他提到,去泡沫化是一个产业健康发展的必经之路。我们认为很多半导体一级市场的公司估值还是需要合理的调整。科创板IPO破发也反映了半导体产业周期性变化的一个市场规律。消费电子市场回归理性的趋势势必会带动整个半导体板块估值的调整,也是对一级市场之前估值狂热化的一个降温,能够帮助整个半导体产业健康有序的发展。

长石资本合伙人丁忠民也持类似观点,他表示科创板的破发,说明半导体行业的投资进入了一个新的周期。半导体行业的产业发展和投资发展都是具有强周期特性的。过去几年在内外部环境的推动下,很多资金的涌入,让大家有点忽视了这个周期性的特点。经过前期大量资金的支持,国内半导体行业已经积累了很好的发展基础,后续会是一个很残酷的去芜存菁的时代,同时并购会成为行业发展中频频出现的机会。

美元基金远去只是短暂现象,最终仍会回归中国

今年以来,美元基金在一些硬科技项目的投资上吃了不少“闭门羹”。对于美元基金远去的现象,他们一致认为,美元基金远去只是暂时的,从中长期看,美元基金还是会回归中国的。

同创伟业董事总经理&苏州区域负责人曾琴芳表示,短期内,有利的一面在于,这会改变一级市场的供求关系,项目估值会下降;不利的一面在于,有部分项目、尤其是那些具有革命性技术、需要长期大量资金支持的项目可能更难融资、存活下来,这些项目有可能成为全球巨无霸或改变中国科技产业格局的。长期来看,这会导致支持国内企业创新的资金减少,影响中国科创企业的快速发展。但资本是逐利的,长远来看,中国仍是全球最有创新活力、最有投资机会的区域之一,美元基金仍会回归中国。

超越摩尔董事总经理史晶星认为,美元基金的远去,短期会对国内资本市场造成相对下行、但长期未必是坏事,人民币基金在市场的相对低谷并坚持价值及产业投资非激进主义的策略下还是会有很大机会的。

长石资本合伙人丁忠民表示,短期内美元基金确实在离开我们,但是从中长期看,他们还是会回来的,毕竟中国的市场是一个极具吸引力的市场。而且我们的市场也还是在不断的进化中的。美元基金作为长周期的钱,他们的长期主义始终是我们人民币基金学习的榜样。

赛事过半 对后半程满怀期待

截止日前,第四届“芯力量”大赛已圆满举办八场,第九场也将在5月11日开启。赛事过半,评审团均表示,后半程依旧值得期待,希望更多的半导体项目参与到芯力量大赛。

同创伟业董事总经理&苏州区域负责人曾琴芳表示,期待接下来的参赛项目在企业未来两年业务规划上有更细致的考虑——在经济下行+“疫情”的影响下,如何活下去,熬过黑夜看到黎明的曙光?在她看来,未来两年,行业的趋势将是“剩者为王”。

金浦智能业务董事梁钊则期待一些半导体设备和材料方向的公司能够多参与芯力量大赛。他认为,整个半导体行业要全面发展,设备和材料在整个半导体领域的发展也需要给予更多的重视和支持。

超越摩尔董事总经理史晶星表示,期待在决赛中突围胜出的项目能在技术壁垒、竞争优劣势及市场大环境进一步展现自己。

长石资本合伙人丁忠民希望后续能有更多的技术能力优秀、市场前景宽广、商业化能力出色的项目参与进来。也希望进入决赛的项目团队能更好地展现各自的特点和优势,让评委更全面的了解项目、评估项目。同时,他提到,目前已经有几个我们有兴趣的项目,爱集微也已经帮忙对接。

恒信华业华东区负责人鄢志成表示,后半程赛事值得期待,也希望参赛项目在估值方面能更加理性,更加合理。目前正在对接几家感兴趣的项目。

国投聚力投资副总裁梁承昊则希望,接下来的参赛项目所在的赛道拥有比较大的市场空间,且项目在所处赛道有核心竞争力。

第四届芯力量精彩继续,报名参赛的优秀项目,可以免费获得爱集微的多角度宣传,提高企业的知名度和曝光度。

值得注意的是,进入决赛的项目,不仅可以免费获得爱集微的企业专访报道,还可以在决赛现场与国内半导体顶级投资大咖和产业大佬们面对面交流。如果不想错过这场行业的年度盛宴,就请抓紧最后的机会,赶快报名参赛吧。

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项目报名请咨询:15202123615(微信同)

(校对/holly)

责编: Aki

木棉

作者

微信:lm071137

邮箱:limei@lunion.com.cn

作者简介

关注半导体制造、设计,通信等领域,聚焦中国台湾地区产业的风向与动态。

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