细数那些被市场抛弃的手机概念股：“亚马逊一哥”安克创新股价大跌话语权何在？

集微网报道 一年前，安克创新上市时的发行价格为66.32元/股，此后一路上涨到今年1月底的最高价204.2元/股后，便开始持续阴跌，9月22日更以95.38元/股的股价创历史新低。截至9月30日收盘，报价107.07元/股，市值435.2亿元，仅剩巅峰时800亿元市值的一半。   

顶着“亚马逊一哥”称号的安克创新，上市刚满一年且业绩“开挂”般增长，股价却为何持续下滑？

外销占比超九成

首先从经营情况来看，得益于快充类产品需求的快速提升，2020年安克创新实现营业收入93.53亿元，同比增长40.54%；归母净利润则为8.56亿元，同比增长18.70%。2021年上半年，实现营业收入53.71亿元，同比增长52.24%，归母净利润4.08亿元，同比增长47.63%。

总体来看，近两年其盈利能力较为稳定，业绩表现也符合预期。而在上市前，其业绩更呈“开挂”般增长，2017年至2019年，营收由39.03亿元增至66.55亿元，年复合增长率达30.50%，净利润也从3.28亿元增至7.22亿元，实现了翻倍增长。

那么，业绩增势良好，股价却反而跌跌不休的原因为何？这就要从安克创新的经营模式及销售渠道说起。

据了解，安克创新主要从事自有品牌的移动设备配件、智能硬件等消费电子产品的自主研发、设计和销售，产品主要有充电类、无线音频类、智能创新类三大系列，目前已经成功打造Anker、Soundcore、eufy、Nebula等全球化品牌。

数据显示，2020年底，Anker品牌的20W充电器在美国亚马逊单品销量仅次于苹果官方排名第2；根据亚马逊页面2020年12月31日数据，Anker品牌的数据线产品在日本亚马逊消费电子品类单品销量排名第1，Soundcore品牌无线耳机在日本亚马逊品类销量排名第1，Eufy品牌扫地机器人多款产品在日本亚马逊品类销量排名第1，在美国亚马逊品类销量分别排名第2和第3。

销售方面，其主要通过以亚马逊、eBay、天猫等第三方线上平台及公司官网为主的线上渠道，以及沃尔玛、百思买、塔吉特和7-11等商超、贸易商等线下渠道。2020年线上销售收入占主营业务收入的比例为68.06%，是其主要销售渠道；2021年上半年其线上销售占比略微缩小，为65.52%，线下销售占比则同比提升6.17%。

其中在外销占比上，结合此前招股书，2017年至2019年，安克创新在亚马逊电商平台上的销售收入为 28.64亿元、36.76亿元、44.41亿元，占线上B2C收入比重为96.44%、96.29%和95.16%，占营收比重为73.37%、70.27%、66.33%。

按地区划分，2017年至2021年上半年，安克创新主营业务收入在北美地区占比分别为53.78%、52.97%、56.45%、53.67%、48.13%；在欧洲地区占比为20.21%、19.58%、17.41%、19.49%、20.51%；日本地区为11.40%、12.84%、12.92%、14.68%、15.49%；中东地区为9.56%、9.37%、6.11%、4.67%、4.85%；合计境外销售收入占主营业务收入比重分别为97.68%、98.70%、98.47%和96.71%。

数据表明，其九成以上的营收都由境外地区贡献，而亚马逊无疑是占比最大的线上销售平台。作为全球最大的第三方充电配件品牌商之一，安克创新在产品定位、定价等方面主要聚焦海外中高端市场，深入当地本土市场建设销售渠道，同时，依托亚马逊等平台，其实现了北美、欧洲、日本等境外发达国家的深度覆盖。

外销不仅为其带来广阔的市场与盈利空间，业绩也得以加速增长，但跨境电商的属性也令其深受海外市场的不确定性。受亚马逊封号影响，即使其业绩表现尚可，但股价却背道而驰，似乎难逃被市场“抛弃”的局面。

“亚马逊一哥”话语权何在？

今年5月以来，亚马逊开始对存在刷单、刷好评的卖家进行整顿，多家店铺已被封号，其中就包括有棵树、傲基、泽宝等国内头部大卖家。

针对此次风波，安克创新在互动平台上表示，公司坚持合规经营，亚马逊店铺商品目前正常销售中，目前尚未受到相关事件影响。该公司内部人士也表示，公司跨境业务主要依托自营平台，故目前并未受此影响。还有积极观点认为，这波亚马逊合规整治潮令安克创新的竞争对手被封号，反而给其提供了机遇，并能顺势抢占更多市场份额。

不过，二级市场显然并不买账。在上万家店铺被封号的影响下，恐慌情绪也逐渐放大，大量资金加速出逃，安克创新股价在6月底冲上178.78元/股的高峰后便每况愈下，9月22日更以95.38元/股的股价创历史新低，市值几近腰斩。

此次事件背后，折射出跨境电商企业的命脉都掌握在亚马逊等平台手中，如若平台治理或整顿，对企业的经营活动及财务状况都有不小的影响。今日未被波及的企业，日后也有可能重蹈覆辙。

与此同时，安克创新的财务表现也并不乐观。

半年报显示，其经营活动产生的现金流量净额亏损1.16亿元，同比下滑163.15%。尽管2020年达到1.88亿元，但仍较上年同比减少了51.02%。此外，其存货也由2020年的15.89亿元激增至2021年上半年的23.45亿元。

其6月曾在调研中解释，2020年下半年存货增长主要是为应对海外仓雇佣工人数量不稳定，公司自行建仓需提前备货，且为预防上游涨价做了部分原材料备货。从“公司也在密切关注存货管理，不能让存货长期高水位。”的回复来看，显然其也深知目前面临的状况。

为应对“封号”风波，出海十年后的安克创新已将目光转回国内。

2021年上半年，其积极投入中国大陆市场，境内实现主营业务收入1.77亿元，同比增长296.40%。其中，线上主要通过天猫、京东、拼多多等B2C平台销售，也拓展了抖音、小米有品等新渠道；线下则是通过入驻APR、免税、机场以及顺电等大型零售集团销售。

今年5月，安克创新举办了Anker中国首场线下发布会，以增强大陆市场影响力。2021年618期间，Anker安克拿下天猫和京东平台第三方充电器品牌销售额双冠军。

不过，其部分业务回归国内的举措似乎还未能有效提振低迷的股价，从产业链角度来看，安克创新全部产品的生产制造环节由合作的外协厂商完成，受采购价格影响较大，而销售渠道则主要被亚马逊等平台掌控，又何来自身话语权？（校对/日新）