光速中国朱嘉：颠覆式创新投资赛道难度最高却不容错过

作者：李帅 2021-06-27

来源：爱集微 #集微峰会# #光速中国#

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集微网消息，6月25日，第五届集微半导体峰会在厦门海沧正式开幕，本届峰会以“心芯本相印，变化有鲲鹏”为主题，汇集上千名行业精英，共话行业未来。在26日下午举办的投融资论坛上，光速中国创业投资基金助理合伙人朱嘉带来以《“科技强国”时代的半导体创业与投资》为主题的演讲，探讨在当今布满挑战的国际格局形势下，未来半导体行业该如何发展。

光速中国创业投资基金助理合伙人朱嘉

近年来，全球半导体产业持续火热，据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预估，2021年全球半导体产值将达5272亿美元，同比增长19.7%。半导体作为信息技术产业的核心基础，在5G、新能源汽车、人工智能、物联网等诸多产业均能够发挥重要作用，已经成为投资界关注的热点赛道。

数据显示，2020年半导体行业股权投资案例达413起，投资金额超过1400亿元人民币，与2019年约300亿的投资额相比，增长近4倍。

历史经验表明，科技革命总是能够深刻改变世界发展结局，“科技兴则民族兴，科技强则国家强”，代表世界最先进技术水平的半导体产业必将是国家科技强国战略下的重要一环。

回顾投资历程，半导体研发出身的朱嘉，曾经用7年时间研发市场，利用FPGA做一颗完整CMMB芯片的原型，参与无线充电的全球标准。在其8年的投资生涯中，共投资了12家半导体公司。

朱嘉认为，半导体并非孤立的产业，而是所有科技行业发展的基础。例如人工智能、量子信息、集成电路、生物技术、新能源、新材料、高端装备等技术和行业都需要有半导体芯片的支撑，即使是生物制药，胰岛素的注入也需要有芯片监测，所以说半导体是所有科技行业发展的基础。

目前来看，半导体各细分领域已逐步涌现出一些国内龙头企业，比如MCU领域的兆易创新、中颖电子、芯海科技；图像传感器领域的韦尔股份、格科微、思特威；蓝牙WiFi领域的紫光展锐、乐鑫科技、恒玄科技等。

中国半导体从成本驱动到创新驱动转变

针对未来中国半导体的投资方式，朱嘉划分为三种模式，分别是进口替代、渐进式创新和颠覆式创新。

分别来看，从投资角度方面进口替代可进一步划分成两个方向，一方面是市场空间足够大以及技术壁垒很高的产品，例如CPU和GPU，这些都需要大团队、大资金，所以投资人早期最看重的就是团队和融资能力。另一方面的进口替代则是绝对市场空间并没有太大，但是卡脖子程度很高，需要更多政府层面来引导和支持的产品，包括在引导基金、上市条件给予更多的政策，鼓励资本市场扶持等方面，例如光刻机、ATE。

渐进式创新往往被认为是最易成功的一种创业思路，“因为技术的创新建立在一定的基础上，并不需要完全教育一个全新的市场。”其中包括WiFi、BT、RF、高速通信接口以及快充带来的对电源管理芯片领域的需求，其中不乏有爱科微、南芯、杰华特这样的优秀企业。

颠覆式创新是所有创业中难度最高的模式，“因为技术需要原创，没有任何前人可以参考依循，海外也没有巨头可以模仿。”朱嘉补充，从投资人的角度来看，这样的赛道恰恰是最不能错过的，因为颠覆式的创新若成功就可以成就非常伟大的公司。例如做TWS耳机的恒玄科技，从成立到上市仅仅用了5年时间，独创性地研发出TWS蓝牙开辟式技术，这样便可在市场上迅速占领头部客户，目前该公司市值近400亿元。“还有像慧智微做的可重构射频技术，颠覆了原有的射频PA架构，现在成为5G PA领域国内乃至全球的领导企业。”朱嘉强调。